Отличное напоминание от Дэвида Меркеля, и тоже мой принцип. Подходит и для жизни, и для инвестирования. Привожу в своей адаптации.
Делите мир на две части: ту, которую можете контролировать, и ту, которую не можете.
Что будет с рынком, валютами, Европой, Ираном и Северной Кореей? В конце года открывается сезон крикунов-прогнозистов, цель которых — привлечь к себе внимание и подтолкнуть нас к действиям (ну и отщипнуть свои комиссии, соответственно).
Самое важное, никто ничего не знает. Вы и я тоже. Даже если мы что-то знаем, скорее всего, мы не одни. А когда все уверены в чем-то одном, скорее всего, случится другое.
Поэтому, совет прост: контролируйте то, на что у вас есть влияние. Например:
Свое поведение и реакции, понимание себя, своих страхов и стремлений. Почему вы так уверены в варианте/гипотезе «А»? Что влияет на ваши решения? Не черпаете ли вы информацию только из выбранных источников, которые только повторяют и усиливают то, во что вы верите? Изучаете ли вы достаточно другие точки зрения? Лелеете ли вы свое эго или сразу признаете и исправляете ошибки? Учитесь ли или наступаете на одни и те же грабли? Видите ли вы в своих удачах случайность или приписываете их своим навыкам? Часто ли списываете неудачи на случайности или обвиняете других?
Сберегаете ли вы достаточно денег или надеетесь, что рынок вам «достаточно заплатит» и капитал сам собой преумножится?
Правильно ли оцениваете свой горизонт инвестирования? А также возможную доходность и свою устойчивость к риску. Есть ли в ваших сценариях падение рынка как в 2008? Что если в следующем году ваши сбережения понадобятся в ликвидном виде? Что может произойти? Лучшее время читать инструкцию безопасности, когда самолет готовится к взлету, а не когда падают кислородные маски.
Вот почему я ограничиваю количество принимаемых решений, уделяя внимание их качеству и влиянию, там где я и вправду его имею. Не стесняюсь признаться себе, что я не могу предвидеть будущее, поэтому диверсифицирую широко, и, наоборот, делаю акценты на том, где я имею влияние, а также обоснованную, сбалансированную (и никогда не полную!) уверенность.
Разумеется, выше я привел не исчерпывающий список контрольных вопросов. Какие вопросы вы можете добавить? На что у вас есть влияние? Сколько энергии вы уделяете тому, что не можете контролировать? В комментариям всегда есть место вашим историям.
У Вас в комментариях к статье об открытии брокерского счета в Америке упоминается брокер Firstrade. Как я понимаю, Вы с данным брокером работаете. Если не сложно, напишите несколько слов о качестве работы брокера, были ли какие-нибудь тонкости или сложности технического характера? Удобен ли данный брокер для долгосрочного «пассивного» инвестора? Если работаете не только с этим брокером, а с каким-либо еще, тоже, если не сложно, напишите.
У меня есть действующий брокерский счет, открытый в компании TD Ameritrade. Совсем недавно возникла потребность открыть еще один счет. К сожалению, данный брокер перестал открывать новые счета россиянам (в том числе существующим клиентам, хотя старые счета продолжают действовать). По большому счету, эта компания меня полностью устраивает. Более того, у брокера есть очень удобный инструмент под названием Portfolio Planner(https://www.tdameritrade.com/portfolioaccounts/portfolio.html). Данный инструмент позволяет задать нужное мне распределение активов в портфеле, и в дальнейшем легко инвестировать кэш нажатием одной кнопки (при этом указывается сумма инвестиций, автоматически генерируются рыночные ордера согласно целевому распределению активов). Подобным образом проводится и последующая ребалансировка портфеля. В первом приближении, найти подобный инструмент у других брокеров мне не удалось (у Fidelity есть что-то подобное, но он тоже не открывает счета россиянам). Если у какого-то брокера встречали подобный инструмент – напишите пожалуйста.
Для пассивного инвестора, думаю, будет удобен любой брокер из рейтинга. Подумаем вместе, что нужно, чтобы купить и держать 5-9 высоколиквидных фондов? Ребалансировать раз в год-полгода можно и вручную. Excel или калькулятор, знания арифметики и… ву а ля. Если нужен совет в распределении активов, тогда другое дело, но достаточно ли тех модельных портфелей, которые предлагают брокеры? Здесь, наверное, нужен не только брокер. На тему автоматизации создания и управления портфелем (сейчас действительно возникает много сервисов, совмещающих софт для финансового планирования с брокерскими услугами) посмотрите вот эти статьи:
Firstrade меня устраивает, их элементарного функционала для меня достаточно: ордера рыночные, лимитные, стоп, стоп-лимитные и условные, причём последними я не помню чтобы пользовался. Нареканий к сервису с 2007 года нет, другими не пользовался. Пожелания: их новый интерфейс почему-то не позволяет редактировать приказы, когда рынки закрыты (можно только отзывать), поэтому приходится заходить в старый интерфейс и менять там. Небольшое неудобство, но не достаточное, чтобы переходить на новый сервис. Помним также, что я не считаю себя чисто пассивным инвестором.
Что скажут другие читатели-инвесторы? С какими сервисами вы работаете и почему? Какие трудности возникают? Действительно ли труднее становится россиянам открывать счета за рубежом?
В этой пустоте (финансовой) отрасли нужна хорошая встряска. Немало профессионалов разного рода, занятых в ней, одновременно питает к ней отвращение. Нам нужно вновь изобрести концепцию финансового консультирования. Для этого требуются новые технологии, новое понимание поведения самих себя, нашего отношения и акцентов.
Разумеется, хороший пинок давно нужен не только «у них», но и здесь, в РФ. Впрочем, я не питаю иллюзий, что кто-то придёт такой как Джобс и всё поменяет. Благо, и тут и там есть выбор совсем отказаться от посредников. Мне ближе подход финансового самообразования. Всё необходимое давно доступно и практически бесплатно. Что-то «экстра» стоит совсем небольших денег.
Мы периодически встречаем совет от выдающихся предпринимателей о роли фондового рынка в личном финансовом будущем.
Сначала был Марк Кубан («акции для лохов»), теперь Орен Хоффман.
Моя позиция была давно изложена в брошюре о личном финансовом плане. Наверное, не очень я здесь оригинален:
сначала — финансовая безопасность, страховка от основных рисков, не платить проценты банкам, создание резерва;
далее, карьера и образование или «инвестиции в себя» — тоже фундамент финансовой безопасности. Кроме того они обеспечивают высокий возврат на усилия (не всегда на капитал), создают гуманитарный капитал;
инвестиции, фондовый рынок по приоритетам на последнем месте, в зависимости от ожидаемой риск-премии.
90% усилий на двух первых направлениях принесут 80% результата. Это финансовый фундамент и социальный капитал. Зачем нужны оставшие 20% результата и всем ли они нужны? Чем меньше вы хотите работать, тем больший финансовый капитал вам нужен (мы исходим, что его изначально не было).
Однако, чудес с финансовым капиталом не будет. Вы не получите здесь 80% результата, разве что жёстко экономя и активно сберегая, как делает например, большинство китайцев. Вы хотите хорошо жить сегодня, каждый день. Интересно, что даже если вы увеличите усилия, потянувшись за доходностью, результат вам здесь не гарантирован (риск часто неоправдан, а удача в активном управлении имеет куда больше значения, чем навык). 😉
Это и пытаются сказать господа предприниматели. Вся разница в наших взглядах: они не видят возможностей на американском рынке акций, а я на российском. Точнее, я вижу только одну возможность достичь целей с 5-10% усилий: инвестировать глобально и как можно лениво. А вот совсем без акций будет, пожалуй, слишком рискованно. Депозиты могут не решить всех проблем…
В прошлый раз я говорил, почему успех в инвестировании для меня связан с:
получением дохода, который я ожидаю,
причём абсолютного (не привязанного к индексу), к тому же
выше инфляции по итогам 7-10 лет.
Разумеется, как показывает дискуссия к той заметке, цели могут быть у всех разные. Для кого-то доходность не важна вообще.
Сегодня делюсь мыслями, как я иду к этой цели, что мне нужно для её достижения.
Не всякий риск оправдан. Риск всегда важен, доходность не любой ценой! это я услышал и в ваших комментариях. Риск не определим лишь изменчивостью котировок. Он часто невидим, как радиация. Качественное определение риска придаёт вообще какой-то смысл этому понятию. Риск всегда в контексте, во времени. К примеру, если портфель сильно вырос, для меня это не безусловная победа. Если я сильно рисковал, она глупая. Успех — это череда небольших «умных» побед. Большая глупая «победа» завтра может обернуться катастрофой. Не важно, сколько раз ты удвоил счёт, 100% поражение его всё равно обнулит.
Если в индивидуальных видах спорта (например, в шахматах) навыки имеют значение, то в инвестировании они сильно преувеличены. Инвестирование недалеко ушло от лотереи, где шанс определяет 100% успеха. Какие отсюда следствия?
«Играть» нужно осторожно. Вдумчиво и осторожно применять несколько вещей, которые действительно работают. Смещать вероятности в сторону победы путем отбора и диверсификации тех немногих стратегий, которые работали, учиться повторять удачный опыт и не наступать на одни и те же «грабли» (меньше наступать!).
Быть крайне самокритичным в способности преуспеть за счёт других. Исследования показывают, что частные инвесторы получают с рынка меньше, чем он им любезно предлагает. Более того, каждый уверен, что это не про него (как про тех водителей, которые уверены что водят лучше остальных). Из другого интервью на Wealthtrack:
Баланс времени и качество жизни. Зная о п.2, разумно уделять достаточно времени целостности и гармоничности своего развития, семейной и профессиональной жизни. Среди условий:
Быть достаточно ленивым. Торговать нечасто, читать только качественные источники информации. По ночам спать спокойно. Помнить, что рынки даны нам для того, чтобы сохранять и преумножать, то, что мы зарабатываем на основной работе. Не думать о рынках на основной работе. Думать о них столько, сколько нужно и не больше.
Знать, чем ты владеешь, и уметь управлять рисками. Это значит:
Диверсифицировать достаточно широко;
Как инвестору, важно не заботиться о том, кто придёт к власти и куда идёт рынок. Какой-то рынок всегда идёт правильно, нужно поймать тренд. На кучу идиотов-политиков есть несколько разумных. В мире достаточно государств, где глупость ограничена, где, по крайней мере, бизнес, талант и инициатива не истребляются методически.
Нужно уметь делать деньги и при падении фондового индекса.
Такая вот картина мира, на которой строятся мои виртуальные и реальный портфели.
Для каждого успех — понятие относительное. Зачем вам знать, что я думаю об успехе? Если вы не согласитесь с нижеизложенным, будьте вдвойне осторожны, примеряя мои опыты. 😉 Когда речь идёт об инвестировании, мало кто скажет, что успех это не сумма на банковском счёте. В конце концов, кто начинает инвестировать, чтобы потерять? Я соглашусь, и добавлю.
Итак, какой результат для меня важен, помимо денег? Получать такой доход, который ожидаешь. Инвестиции — не депозит, и предвидеть будущее никому не дано. Понятно, разброс вариантов доходности портфеля будет велик, но знание их пределов возможно и полезно. Как минимум, неплохо понимать, что лишь единицы на Планете получали из года в год 20% (а не 30 и выше, как предлагают некоторые торговцы роботами и семинарами).
Что поможет реалистично взглянуть на прогнозы? Достаточный горизонт инвестирования, знание истории рынков и понимание факторов доходности. Примеры расчётов я привожу в брошюре, в этой и этой статье. Другие источники: недавние рассчёты GMO, а также Gurufocus (оценка S&P500). Ещё здесь помогает знание того, как нелегко «выжать» из рынка доходность выше средней.
Что даёт реалистичность ожиданий и почему это фактор успеха?
Знание пределов снимает эмоциональное напряжение, уберегает от ошибок,
позволяет действительно планировать и достигать реальных целей, а не «играть в рулетку» (отличие инвестирования от спекуляций).
Отсюда, моё определение цели инвестирования: это абсолютная доходность выше инфляции по итогам 7-10 лет. Следствия:
поэтому я не люблю традиционные бенчмарки (индексы) как мерило успеха. Нет такого индекса, который всегда идёт вверх, а если он идёт вверх много лет, то и это не повод для спокойствия. Особенно, когда появляются новые примеры ведущих индексов, теряющих деньги инвесторов больше 20 лет. Нужно, как минимум, следовать за несколькими индексами. Спокойно принимать периоды существенного отставания от основной массы инвесторов, знать когда не стоит идти «со стадом» (индексом).
Ценить по достоинству депозиты, застрахованные государством, другие защитные активы. Даже если они не поспевают за инфляцией, им всегда есть место в портфеле, и часто они лучшие среди худших вариантов. 😉 Я не обмениваю гарантированную доходность на гарантированную убыточность или маловероятную высокую доходность. Искусство, конечно, в том, чтобы управлять этими вероятностями, т.е. рисками.
Легко ли прогнозировать результат? О чём вы говорите… Это часть искусства, и без него как можно успех измерить? Вот почему это его основа, ИМХО.
Продолжение следует. А что вы думаете об успехе в инвестировании?
Какое место имеет фондовый рынок в личных финансах? Скачай бесплатную pdf-брошюру.Marathon Investor — живой пример распределения активов (на английском). Следующий выпуск — 10 декабря. Как всегда, делюсь с вами находками в чирикалке. Удачной недели!
Возможно, забыл поделиться, я уже более года как участник госпрограммы софинансирования пенсионных накоплений. Т.е. к каждым 1000 рэ ежемесячных добровольных отчислений я получаю от государства вторую 1000 рэ. Накопительная часть пенсии — в УК «Тройка Диалог». Часто слышу возражения. На мой взгляд, вполне себе достойное вознаграждение на единицу российского риска. А вы участвуете? Почему нет?
Как подобрать правильный инвестиционный портфель и насколько вы будете успешны в инвестировании?
Чтобы понять себя как инвестора существуют разные подходы, и выбор правильного крайне важен для успеха. Я писал про тесты для определения отношения к риску, выбора правильного распределения активов (тут, тут и тут). Их главная цель — подобрать подходящий продукт/портфель. Это имеет большое значение для стратегического распределения активов (например, ленивая стратегия). Главный навык такого инвестора — не обращать внимания на колебания рынка, следовать курсу, периодически ребалансировать/переоценивать свою ситуацию и корректировать портфель соответственно. Однако, такие тесты не дают ответ на вопрос, насколько грамотно вы будете инвестировать, если примете более активный подход.
За дело взялись психиатры и нейробиологи (неврологи?) и составили иной тест для инвесторов. К сожалению, только на английском.
Артём Ейсков на «Банках.ру» даёт интересный обзор эволюции / демократизации инвестиций для частных лиц и затрагивает давний тезис «инвестиции не для всех». Соглашусь с тем, что больших доходов от фондового рынка ждать не приходится, а работать большинству придётся и на пенсии. Депозиты должны составлять большую часть портфелей (по-крайней мере сейчас) и инвестирование «в себя» — всё это весьма резонирует с моим пониманием.
Провокационная часть: «миф о розничных инвестициях выдохся», а «инвестиции — это прерогатива богатых». Мне всегда, когда развенчивается очередной миф, вспоминается диалектический закон «отрицания отрицания». Поэтому давайте лучше посмотрим, что уходит, а что остаётся в инвестировании.
Артём пишет:
…инвесторами снова будут лишь люди, у которых решена большая часть бытовых проблем и есть устойчивый и значительный источник доходов.
Разве было по-другому? Возможно, кто-то инвестировал (инвестирует) свои первые и единственные сбережения (вместо страхования рисков и формирования ликвидного фонда на депозитах)? Или имея скромный портфель, надеется сделать ФР единственным источником дохода? Таким инвесторам давно пора принять холодный душ. Спасибо за напоминание!
Своевременная была бы статья также с точки зрения нынешней оценки фондового рынка — какой доходности можно ожидать? В 2009 году возможностей было гораздо больше, чем сейчас. Однако, автор заявляет шире, что «инвестиции — это прерогатива богатых. Так было и так будет.» (курсив мой). Странно, с учётом того, что ещё в апреле Артём предлагал всем как раз поучаствовать в росте рынка.
Далее, возможно, основная предпосылка «мифа о розничных инвестициях» — то, что существует некий уровень сбережений, «позволяющий с толком инвестировать»:
для России уже сейчас минимально разумный уровень совершенно свободных сбережений, позволяющий с толком инвестировать, составляет порядка 2–2,5 млн. рублей.
Понятно, что размер портфеля прямо влияет на уровень абсолютного дохода человека, и с мелкого портфеля прокормиться невозможно. Однако, в моём понимании доступность рынка (как российского, так и мирового) как никогда высока. Более того, доходность от суммы инвестиций чаще не зависит, и, скорее, как раз ограничения возникают с действительно крупными суммами (от сотни миллионов долларов). Если исходить из моего давнего тезиса о том, что абсолютное большинство управляющих активами бестолковы, то и для среднего класса, и для богатых возможности примерно одинаковы.
Возможно, совет создания резервов в «обновляемых запасах консервов, а также спичек, мыла и керосина… и участке земли с деревенским домом» — самый интуитивный способ защиты (страховки). Однако, он достаточно дорогой (в плане содержания) и мало подойдёт большинству моих знакомых среднего класса, которые ведут современный образ жизни.
На мой взгляд, фондовый рынок был и остаётся в «меню» среднего класса. Другое дело, каковы варианты его применения в общей «диете» инвестора. Какой «фондовый рынок» мы имеем ввиду — российский или мировой? Какова оптимальная доля участия инвестора в нём? Какие инструменты выбрать? Иными словами, мы снова приходим к распределению активов — альфе и омеге инвестирования!
Какое место имеет фондовый рынок в личных финансах? Скачай бесплатную pdf-брошюру.Marathon Investor — живой пример распределения активов (на английском).
делюсь самыми актуальными для портфельного инвестора размышлениями ведущих мировых инвесторов,
ни строчки, ни баннера рекламы!
Ура! 🙂
Иными словами, путь пройден и показан. Уверен, многие из вас также весело провели это время! (Возможно, вы захотите поделиться своими историями в комментариях).
Перед тем, как продолжить, небольшой опрос:
Путь продолжается, жизнь продолжается… Однако, капитал — это не вся жизнь. Картина будет неполной, если не понять, что конечной целью всех этих портфелей, стратегий остаётся наше будущее. Деньги — только одна его часть, и увы, в современном мире, нестабильная.
До сих пор управление капиталом было основной темой блога. Между тем, есть и другие факторы формирования будущего, особенно актуальные, если не посчастливилось унаследовать крупный капитал. 1) здоровье / долголетие и работоспобность, 2) набор, развитие и эффективное применение универсальных и уникальных качеств и навыков, т.е. труд/талант.
Разумеется, никто не считает себя глупцом, но глупости мы все совершаем. Прошло два года с начала нового бычьего рынка. Мировые классы активов здорово подорожали. Было бы наивно предполагать, что рост продолжится линейно, и прошлая доходность сохранится. Мы живём между двумя кризисами. Отсюда, я делаю заключение, что отдача на труд будет опережать отдачу на капитал для среднего инвестора. И уж тем более в расчёте на единицу риска! Зачем тогда уделять много времени инвестированию? Не будет ли это напоминать собирание мелочи перед идущим навстречу поездом? Инвестирование в себя всегда было актуальным, но теперь стало актуальным вдвойне.
Новая эпоха характеризуется для меня следующим:
Труд и талант меняют природу. Всеобщая видимость и соединённость всех нас в интернете делает возможным, как никогда раньше, не полагаться на одного работодателя, а развивать свои способности и получать доход из разных источников-предприятий. Хотим мы того или нет, а мы все станем предпринимателями и лидерами! Работать с 9 до 6 становится всё труднее. Компании хотят видеть, что их работники демонстрируют подход «собственника» (за зарплату наёмного работника). Отсюда, либо ты становишься собственником-наёмным работником или просто собственником своего дела. В первом случае тебя удерживает только постоянный рост карьеры/зарплаты и получение новых навыков и знаний. Либо ты любишь своё дело и полностью отдаёшься ему, либо делаешь то, что тебе говорят, за деньги, которые тебе платят. Быть не-собственником/не-предпринимателем будет невозможно, независимо от юридического статуса.
Капитал становится всё более виртульной категорией. Если он есть, как его измерить? Бумажными деньгами, которые печатают цетральные банки, в произвольном количестве? Золотом, которое либо десятками лет теряет стоимость, либо скачкообразно растёт? Недвижимостью, которая прикрепляет вас к месту, требует вложений и далеко не безопасна как инвестиция? Сохранить/преумножить — задача непростая, если у вас нет 10-30 лет и правильного подхода. Создание капиталов и их потеря становятся всё более быстрыми. Рождаются новые отрасли, умирают старые. Да что отрасли, посмотрите, как страны меняют лидерство!
Классическая модель индустриального жизненного цикла (потребление в кредит/учёба ->работа/выплата кредита->работа/накопления-инвестиции->пенсия/потребление) уходит в прошлое. Вместо неё приходят постоянно сменяющиеся циклы и более размытые сочетания работы (творчества/предпринимательства) и потребления/напопления-инвестирования. Люди позже уходят на пенсию, больше работают, дольше живут (в большинстве стран).
Классическое образование становится ненужным. Оно также осталось наследием индустриальной эпохи. В интернете масса бесплатных качественных ресурсов. Открытые лекции MIT и Гарварда? Пожалуйста! Дистанционные курсы? Нет проблем. Литература? Смешной вопрос. Основной навык — уметь общаться, быть в интернете, уметь искать и находить нужное, ну и, разумеется, читать (на английском). Добавить практику — бизнес-проекты, работы в группах с первых же дней взрослой жизни — и это всё, что нужно для развития нужных качеств и получения знаний. В современном мире специальность придётся менять не раз. 11 лет в школе ещё можно понять, но 5 лет в институте? Мир меняется быстрее, чем программа ВУЗа. Было бы оно качественным и бесплатным, ещё можно понять, а так…
Развитие роботов, биотехнологий, экспоненциальный рост вычислительных мощностей приближают нас к сингулярности, объединению человека и машины или созданию сверхмашин/сверхлюдей. Уже сейчас наблюдаем постоянную включённость в сеть, особенно среди детей и подростков, робота «Ватсона», который побивает чемпионов викторины эрудитов (IBM не стояла на месте с момента победы машины над Каспаровым), расшифровку генома и загадок «неизлечимых» болезней. Реальные последствия — увеличение продолжительности жизни, замена человека во многих профессиях и другие, в том числе непредсказуемые вещи.
Ничего нового: капитал не самоцель. Если он есть, нужны простые правила для его сохранения. Каждый должен их освоить как часть грамотности (это гораздо проще, чем ещё один иностранный язык). Я и дальше буду делиться своими находками на этом пути. Но давать совет по пенсионным накоплениям, рисуя прогнозы в спрэдшитах нафталиновых финансовых планов? Не в современном мире. Капитал скорее понадобится для апгрейда ваших способностей, чем дополнительной машины, а возможно, квартиры. Это произойдёт раньше, чем вы выйдете не пенсию. (Я например, на пенсию, в смысле сидеть без работы, не собираюсь).
Думается, честнее по отношению к себе и вам открыть новые, более актуальные темы. В то же время, полагаю, что существует много ресурсов на тему технологий, личной эффективности, lifehack и т.п. А потому, следующий вопрос:
Далее: давно зародилась мысль предложить платнуюежемесячную подписку на английском языке (для вас, дорогие россияне и не только!). В этой связи, наконец, финальный опрос:
Финсовет - Инвестиции без жадности и страха 
Недавние комментарии