Обзор стратегий: май 2011

2 комментария

Финсовет продолжает обозревать доходность стратегий последних месяцев, как показывают TickerSpy.com и Stockcharts.com. Предыдущий обзор был в апреле. Основная идея этого блога и рассматриваемых моделей — показать такой способ инвестирования, который избавит от беспокойства по поводу отдельных компаний и отраслей, от технических аналитиков и 90% информационной шелухи, которая обрушивается на головы среднего инвестора. Не нужно быть финансовым гением, чтобы сохранить капитал! Для начала надо выйти за рамки локального рынка и открыть счёт у западного брокера, покупать качественные индексные фонды. К сожалению, нет оснований надеяться, что среднему инвестору можно создать/сохранить долгосрочный капитал в рамках рынка одной страны. Модели, которые я рассматриваю, не являются рекомендацией, а служат для иллюстрации, как могли бы работать на вас некоторые проверенные стратегии.

Ленивый или «рыночный» портфель служит для того, чтобы «захватить» доходность основных глобальных классов активов: акций, облигаций, недвижимости и золота. Виртуальный фонд фондов показывает поведение различных индексов, представляющих порядка 80% всего мирового рынка капитала. Теоретически, это и есть примерная доходность среднего инвестора на Планете до налогов, но без учёта ребалансировки, дивидендов, и процентов (такова уж особенность сервиса TickerSpy.com).

Итак, ленивая стратегия — в лидерах, и с меньшим риском. С ленью трудно бороться. 🙂 Врядли сюрприз, так как соревноваться с ней действительно трудно! Модель ведётся с конца января 2011. Другие подобные модели достачно давно ведутся на Marketwatch.com.

Далее посмотрим, как сработали тактические модели и фонды. В их основе — простая формула: покупай и держи индексные фонды (классы активов), которые растут быстрее. Избегай неудачников. Модели не угадывают рынки, а следуют сложившимся трендам. Нужно понимать, что такие модели могут иногда опережать традиционные портфели «купил и держи», а иногда сильно отставать от них (например, когда происходит смена тренда).

Тактический индекс (повторяющий крупнейшие позиции тактических фондов и моделей других инвесторов и блоггеров) следует очень близко за индексом S&P500, чуть отстаёт.

Тактический портфель «Финсовета» отстаёт от S&P500 сильнее. Мне бы спрятать неугодные модели, как делают многие, но… вот вам картина как есть. 😉

А вот доступные тактические фонды фондов в сравнении с широким американским рынком (ETF VTI, зелёная линия). ETF GTAA — синяя линия и взаимный, DWTFX — красная.

Корреляция сильная, но широкому рынку фонды пока проигрывают. Фонд GTAA Меба Фабера запущен в конце 2010. Фонд DWTFX самый «старый» из рассмотренных моделей, работает с мая 2008 года. Во время кризиса по нему наблюдалась меньшая просадка, чем по VTI, но в «великом ралли 2009-11 гг.» этот фонд широкому рынку уступает.

Впрочем, вопрос не кто кому проигрывает: важно с чем останутся инвесторы после полного рыночного цикла. Пока сложно сравнивать модели из-за коротких сроков и разных точек отсчёта. Но моделирование продолжается — ведь бэк-тесты и теоретические предпосылки к тому, что можно улучшить поправленную на риск доходность «ленивого» портфеля существуют.

P.S. Для более подробного знакомства с принципами построения портфелей на основе распределения активов, а также сигналами на ребалансировку и смену тренда я ввожу платную рассылку на английском языке. Подробнее здесь. Пока не могу объявить 100% готовность выпуска. Настройка платформы продолжается (увлекательно делать что-то в первый раз!). Вопросы — по почте.
P.P.S. Постинг ограничен: полноценные материалы писать не получается, мои текущие наблюдения — в твиттере.
Реклама

The rise of the permanently temporary worker

Комментарии к записи The rise of the permanently temporary worker отключены

Тренды на рынке труда. Шаг 1: аутсорсим рабочую силу в Азии. Шаг 2: нанимаем временный персонал, сокращаем постоянную занятость. Шаг 3: нанимаем робота Уотсона, чтобы безработица уже никогда не сократилась. Мы сейчас еще на 2 этапе, впечатляют профессии, где это происходит особенно активно: в области знаний — университеты, юридические фирмы… Как раз, работа для Уотсона.
Shared via (Purple Bowl Digest) on Android http://management.fortune.cnn.com/2011/05/05/the-rise-of-the-permanently-temporary-worker/

Commodities — an asset class, really?

Комментарии к записи Commodities — an asset class, really? отключены

Набросал вчера заметку на Seeking Alpha:

Commodities — an asset class, really?

Ну не верю я этому классу активов, чтобы ни говорили Роджерс и Грэнтэм. А ещё голодающих жалко! Сколько можно спекулировать?

Рассылка—upd.

7 комментариев

Командировки, майские выходные — пора, когда хочется провести свободное время с близкими и вне стен. Для заполнения информационного метаболизма остаётся твиттер. Впрочем, StockTwits.com и SeekingAlfa.com в последнее время также оттягивают внимание. Естественно, там больше шансов встретить мою тематику ETF/asset allocation (вот, например, вступил в дискуссию с Ларри Сведроу, автором множества книг по управлению портфелем-пенсионному планированию (две в моей библиотеке).

Напомню, я начал работать над созданием рассылки. Специально для этого, а также для англоязычной аудитории купил домен, набрасываю нехитрый сайт. Для тех, кто откликнулся, первый номер выйдет вышел бесплатно. Между тем, «попробовать» качество вы и так можете, оценив мои бесплатные материалы на этом блоге, а также ознакомившись с описанием ниже. Суммируя дискуссию, я пришёл к формату двух недорогих бюллетеней:

1. Базовый портфель (средней ленивости). Лень полезна. Средний активный инвестор уступает среднему ленивому (на величину издержек торговли, затрат ресурсов). Однако, в среднем, ленивому нужно иметь больше терпения, и времени! Сильные обвалы на рынках не так редки, и иметь выдержу и не продать на серьёзном падении могут не многие. А ещё сложнее восстанавливать потери. Вот почему придуман модифицированный, рыночно-нейтральный портфель, который подойдёт большинству инвесторов.

  • Только основные классы активов/фонды (акции США, развитых, развивающихся рынков, гособлигации, глобальная недвижимость)
  • Сочетание «ленивой» стратегии (купил-держи-ребалансируй) и системы управления рисками.
  • Стратегия исходит из 1) ограниченности активного market-timing, в то же время 2) возможности избежать суровые «медвежьи» периоды.
  • В выпуске: состав (ETF) международного сбалансированного (60/40) портфеля, за исключением активов, которые находятся в «зоне риска». Рекомендации по ребалансированию.
  • Стоимость: 12USD/в месяц.

2. Тактический портфель средней активности на основе следования тренду и «относительной силы» разных классов активов. Подойдёт более активным инвесторам, которые могут мириться с временным отставанием от бенчмарка, а также от «ленивого» («долготерпимого») инвестора на длинной дистанции в обмен на поиск «грааля», который показывает временное превосходство (по риску и доходности).

  • Как правило, только основные классы активов (акции США, развитых, развивающихся рынков, гособлигации, глобальная недвижимость)
  • Основные предпосылки:
    • финансовая система закрыта (если одни классы активов растут быстрее других, значит, один-два других — теряют),
    • глобальные денежные потоки можно отследить, и в одночасье они, как правило, не разворачиваются,
    • don’t fight the tape.
  • Я определяю главные тренды и включаю в портфель 2-3 актива с наибольшей относительной силой.
  • Back test с 1998 года по начало 2011 года показал среднюю доходность 14% годовых, ни одного года с отрицательной доходностью и среднеквадратическое отклонение — 8,6% в год. 1-2 сделки в месяц.
  • В выпуске: состав (ETF) тактического портфеля, сигналы, комментарий. N.B.: я раскрываю только принцип работы (и поделюсь ссылками на источники, по которым я строю модель), но не конкретные формулы-параметры, которые могут меняться. Примерный формат:
    «В этом месяце мы продали ___% ETF C, чтобы купить 40 % ETF A. Портфель на начало следующего месяца — ETF A — 40%, ETF B — 60%.»
  • Стоимость: 20USD /в месяц.

3. Полный вариант (1+2): 27USD/в месяц (скидка 16%).

В выпуски также будет входить обзор доходности, сравнение с бенчмарками.

Частота выхода — ежемесячно. Язык — английский.

Видится, что такой модульный формат даёт максимальную гибкость, как вам, так и мне. Добавление тем и материалов станет возможным с ростом числа подписчиков. А пока остальные темы остаются under construction/on hold, а также в свободном доступе в твиттере и на Финсовете. 😉 Ориентировочная дата запуска — середина мая-начало июня, как только решится технический вопрос о сборе платежей и будет готов мало-мальский сайт.

Следите за анонсами здесь и в чирикалке.
UPD 29/05/11: Пока не могу объявить 100% готовность выпуска. Настройка платформы продолжается (увлекательно делать что-то в первый раз!). Вопросы — по почте.
UPD 06/06/11: Запущена публикация первой стратегии. Готов июньский выпуск!