Бенчмарки и виртуальный портфель

В дополнение к портфелям, идентифицированным в заметке про бенчмарки (ориентиры) для российских инвесторов, начинаю вести новый виртуальный портфель: «Финсовет-Альфа»:

• За основу взят портфель «Глобальный инвестор — 1» из тех же двух фондов: IEF и VWO.
• С 30 июля 2007 года применяется активный риск-менеджмент (с помощью теханализа). Я пока не раскрываю детали. История сигналов на покупку и продажу прилагается в том же файле, что и сами портфели.
• Текущая доля акций (VWO) на 19 октября — 59,5%.

По состоянию на 19 октября:

Наименование портфеля	Период, мес.
	1	3	6	12	24	30
«Финсовет — Альфа»	-1,83%	3,82%	6,10%	61,10%	63,31%	81,90%
«Глобальный инвестор — 1»: Американские гособлигации (ETF IEF) и акции развивающихся рынков (ETF VWO)	-2,18%	2,44%	6,42%	56,28%	19,56%	33,70%
«Глобальный инвестор — 2»: руб. депозит и акции РФ (ETF RSX)	-1,39%	12,43%	0,74%	28,40%	12,54%	16,15%
«Местный инвестор»: Рублёвый депозит и акции РФ (индекс РТС)	7,52%	26,91%	28,22%	57,18%	2,29%	5,98%

Как всегда нас интересует не только доходность, но и риск. Поэтому публикую характеристики риска и доходности простых портфелей с 8/3/2007 по 19/10/2009:

№	Портфель 50/50	Прирост капитала, %	Макс. просадка, %	Стандартное отклонение	Прирост/СКО
1	«Финсовет — Альфа»	89,31%	-0,45%	2,05%	43,67
2	«Глобальный инвестор — 1»: Американские гособлигации (ETF IEF) и акции развивающихся рынков (ETF VWO)	39,15%	18,39%	3,03%	12,93
3	«Глобальный инвестор — 2»: руб. депозит и акции РФ (ETF RSX)	23,17%	13,42%	4,81%	4,82
4	«Местный инвестор»: Рублёвый депозит и акции РФ (индекс РТС)	12,58%	32,39%	3,81%	3,31
5	Справочно: индекс РТС, «ориентир» российских ПИФов	-9,32%	64,29%	7,54%	-1,24

Примечания:

• Прирост стоимости указан в рублёвом эвиваленте по курсу ЦБ РФ
• Для всех портфелей, кроме «Финсовет-Альфа» соотношение акции/облигации (или депозит) – 1:1. «Рублёвый депозит» = текущий счёт под 5% годовых. Ребалансировка: еженедельно, если отклонение >5%.
• Доходность фондов включает дивиденды
• Расчёты здесь.
• Источник данных о фондах: http://finance.yahoo.com/

VWO против EEM

«Индекс Юнивёрс» сравнивает два фонда развивающихся рынков. EEM от Барклиз Капитал +58.6%, отставая от индекса на 5.8 пунктов — большая ошибка следования по «их» стандартам. В то же время «Авангардный» VWO показал +62.8% по сравнению с 64.5% индекса MCSI Emerging Markets.

Стратегии индексных фондов не так просты как кажутся. Для преследования индексов (это цель данных фондов) VWO использует метод полной репликации (“full replication”), т.е. он старается держать все акции, которые есть в индексе. EEM, напротив, использует метод “оптимизации”, владея только частью данных акций в надежде, что эта выборка сможет отразить движение всего индекса.

Так, VWO владеет 790 акциями против 338 у EEM.

Вот и сравнение вложений фондов с индексом MSCI по отраслям и странам:

на 30 сентября 09
		VWO	EEM	MSCI Index
Финансовые компании		24.40%	25.30%	24.46%
Энергетика		15.08%	14.86%	15.15%
Основные материалы		14.34%	14.41%	14.28%
Инфо технолигии		13.63%	16.09%	13.69%
Телекомы		9.45%	10.59%	9.38%
Товары для промышленности		6.79%	4.69%	6.81%
Потребительские товары длит. пользования		5.32%	3.76%	5.30%
Ширпотреб		5.25%	4.17%	5.22%
Коммуналка		3.56%	4.08%	3.58%
Здравоохранение		2.18%	2.06%	2.14%

Страновое распределение		VWO	EEM	MSCI Index
Китай		17.50%	16.10%	17.33%
Бразилия		15.60%	15.57%	15.66%
Ю.Корея		13.50%	9.24%	13.73%
Тайвань		11.20%	10.78%	11.66%
Индия		7.40%	6.75%	7.56%
ЮАР		7.20%	8.25%	7.03%
РФ		6.40%	5.22%	6.31%
Мексика		4.30%	4.61%	4.51%
Израиль		2.70%	3.31%	2.66%

Однако, на более длительной дистанции доходность выравнивается. Например, 3 последних года VWO показывал 7.82% годовых и EEM 8.31%, тогда как индекс рос на 7.95%. На 5-летнем отрезке EEM практически совершенен, показывая 17.20% против 17.31% у индекса.

А как наши российские индексные фонды?

с подачи «Индекс Юнивёрс». VWO Vs. EEM: Which Should You Buy? — Features.

Спрашивали? Отвечаем! Счёт у американского брокера.

Как купить биржевой фонд (ETF)?

Я долго откладывал описание технической стороны этого вопроса, так как убеждён, что сначала нужно осветить риски, разобраться в инструментах, и уж потом переходить к действиям. Чаще происходит наоборот: инвестор открывает счёт, начинает «торговать», а потом оказывается, что «этого» он не знал, «того» не понимал, и вообще ожидания были не те. Я не считаю, что рассказал на страницах этого журнала об инструментах достаточно, чтобы вы могли принять решение об открытии счёта и покупки каких-либо инструментов. Как и в случае с российскими ценными бумагами, настоятельно рекомендую сначала прочитать и понять проспект эмиссии и проконсультироваться у специалиста. Вы предупреждены.

Годовщина жести. Распределение активов на практике. Бенчмарк для российского инвестора.

Годовщину «жести» на мировых финансовых рынках биржи отметили саркастическим ростом. Беспрецедентные распродажи тогда и такой же аномальный рост год спустя — чем ни ирония? Россия впереди планеты всей. Есть такое ощущение, что большинство инвесторов (продавших на низах) сидят на своих денежках и тихо ненавидят этот рост, ждут коррекции или даже возврата к минимумам марта. А Его Величество Рынок не перестаёт заниматься привычным делом: оставлять в дураках большинство участников. Однако, пусть 100% рост не служит новым фонарём для мотыльков российского рынка. Его свет мы разложим по спектру в следующих абзацах.

Инвестиционный портфель на 10 октября 2009 года

Наименование позиции	% факт
7-10-летние казначейские обязательства правительства США (IEF)	9%
Акции США: Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)	4%
Акции США (мал. кап. "стоимости"): Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR)	1%
Золото (GLD)	4%
Иностран. Гособлигации развитых рынков (OIBAX)	5%
Иностран. Гособлигации развивающихся рынков (PCY)	8%
Высокодоходные американские облигации (HYG)	5%
Долл. депозиты	30%
Евро депозиты	15%
Росс. Корп. Облигации, руб.	3%
ЗПИФы росс. недвижимости руб.	16%
ИТОГО	100%

Акций — по-прежнему минимум, 5%. Были куплены высокодоходные облигации, 5%. По риску они похожи на акции и до сих пор росли также бодро (см. прошлый обзор). Портфель показал небольшой минус за месяц (-0,3%), из-за слабости доллара, которого у меня 30%.

Неформальная пятница

На позитивной ноте, снова приближается пятница, а значит, пора отвлечься и поделиться с вами вкусной (нефинансовой) ссылкой. На этот раз — находка недели, немецкая группа Van Canto. Стиль — металл. Не могу сказать, что постоянно слушаю, но отдельные группы и произведения нравятся. В данном случае, прекрасный вокал, а самое главное, самобытное звучание и особая техника имитации гитары голосом. Наслаждайтесь:

Почему в России не будет технологий — 2

Из интервью Чубайса на Бизнес-ФМ:

если меньше 100 нанометров —- это нанотехнологии

Этим кажется, 25 лет уже? Да, 300 млрд. это по-крупному… И здесь тема продолжается…