Portfolio back-testing tools

Читатель нашёл в сети шаблон для бэк-теста международного портфеля, чем любезно поделился с нами:
http://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?t=2520
Файл в формате Excel или OO можно скачать так же.
Будем рады, если эта информация оказалась для вас полезной.

Какими вы пользуетесь инструментами?

Диверсификация — обновление

Возможно, данный пост последний в этом году. Итоги двух портфелей я подвёл совсем недавно. Сегодня остановлюсь на главной для меня теме в этом году — совмещении ленивости в инвестировании с активностью системного риск-менеджмента и тактического следования трендам («игрой в пузыри»?).

Не далее как в апреле я иллюстрировал преимущества диверсификации. Классика — «купил-держи-ребалансируй». Такой ленивый портфель, с одной стороны, избавляет от необходимости постоянно отслеживать рынки / экономические и политические новости, с другой — обеспечивает истинную диверсификацию, награждая терпеливых долей роста мировой экономики и защищая от инфляции.

С таким портфелем нескольких тысяч компаний спится гораздо спокойнее, чем например, только с каким-то одним классом активов (индексом) или тем более эмитентом. С другой стороны, я большой сторонник методик управления рисками, и максимальная просадка в 50% всё-таки имела место в данной стратегии.

А потому пытливый ум не стоял на месте, для чего был создан тактический портфель ни тикерспае. В него входили /входят страновые, секторные фонды, которые «не тянут» на классы активов. Не думаю, что уходить далеко в тактику — лучший выход (как-то это не лениво!), поэтому решил вернуться немного к истокам, а заодно упростить инвестирование. Что если взвешивать доли активов не по капитализации, а по другим факторам? Для этого я взял 6 классов активов / ETF ( акции США (VTI), акции развивающихся рынков (VWO), акции других стран, кроме США (VEU), казначейские обязательства США: 7-10 лет (IEF) и короткие (SHY), траст международной недвижимости (RWX). На данных Яхууу (включающих дивиденды) я смоделировал портфель, который тактически сокращает позиции в отстающих классах активов и наращивает — в наиболее растущих. Делается это по подобранной мною методике, хотя, повторюсь, существует достаточно много открытых методик. Добавлю, что самый отстающий фонд из портфеля исключается, так что остаётся всегда 5 фондов — «передовиков».

Вот такая получилась картинка (зелёная линия — моя последняя разработка):

Максимальная просадка капитала в 23% на фоне впечатляющего восстановления — это ли не мечта инвестора?

Можно ли применять данную модель на практике? Пару слов о предосторожности. Традиционно: то, что работало в прошлом, не всегда будет работать в будущем. Во вторых, несомненно, предложенная методика менее «ленива». Так, ранг активов менялся практически каждую неделю, а это довольно частая торговля (по моим меркам скромного наёмного работника, который не сидит перед торговым монитором). Торговые издержки вполне могут свести «на нет» все попытки обойти «ленивый портфель». Впрочем, применяя методику в совокупности с другими соображениями, мы скорее смещаем вероятности в нашу пользу! 😉 Возможно, вас заинтересует, что максимальные позиции на 20 декабря модель отводит фонду глобальной недвижимости и развивающимся рынкам, а минимальные — американским активам.

С Наступающим 2011 годом!

Спасибо что были рядом, благополучия и удачи в Новом году!

Результаты «ленивого» управления

Файлы с ориентирами («бенчмарками») обновлены. Вот результаты «ленивого» управления.

Портфель «российского инвестора», 50% РУБ депозит + 50% РТС:

• Период: 17.11.2005 — 03.12.2010
• Max: 3831
• Min: 1508,76
• Макс просадка: 153,92% 2,5 раза
• Рост с Min: 100,12%
• % до макс: 19,59%
• Среднегодовая доходность: 9,47%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
2,13%    7,11%    8,36%    -8,73%

Глобальный «ленивый» портфель

• Период: 10.03.2005  — 13.09.2010
• Значение начальное — 1000
• Значение конечное    — 1 426,68
• Max:    1452,98 (новый, достигнут 1 ноября 2010)
• Min:    929,25
• Макс просадка (с прошлого максимума):     50,75%
• Рост с Min:   53,53%
• % до макс:    1,81%
• Среднегодовая доходность:  6,40%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
0,90%    6,77%    11,01%    2,99%

В то время, как глобальный портфель достиг нового максимума, индексу РТС (17.11.2005 — 03.12.2010) предстоит подняться ещё на 90%, чтобы сделать то же самое(!):

• среднегодовая доходность — 10,61%
• максимальная просадка (макс/минимум): почти в 5 раз!
• рост с минимального значения: 238,69%
• % до макс: 47,44%

Примечание. Глобальный портфель включает дивиденды (потому и обновляется с задержкой) и расходы на управление, это не совокупность индексов. Все доходности в долларах США, структуры портфелей и детали балансировки — в файлах и ссылках на заметки выше.

Цель «Финсовета» –  показать, насколько бессмысленно заниматься местечковым инвестированием, переплачивать посредникам и рассчитывать на «профессиональных» управляющих и консультантов. В России мы платим налоги неэффективному правительству, переплачиваем за всё, от недвижимости до продуктов питания, потому что жадные посредники перекрыли доступ к качественным и недорогим товарам. 21-й век и развитие интернета создают условия, чтобы каждый мог «уволить» ненужных людей и получить хорошие цены/качество. В области инвестирования это сделать легче всего. «Ленивые стратегии» инвестирования в глобальные классы активов делают задачу сохранения и прироста капитала доступной каждому. Это проверенный способ инвестировать лучше большинства профессионалов и любителей!

–

Не забудьте: подписаться на новостной канал, рекомендовать блог знакомым, поддержать блог в проекте ТОП-100 финансовых        блогов. А также: следить за моими находками в твиттере или за лентами других блоггеров: 2Stocks,  Финлента русскоязычных блогов Ника Черри, моя подборка в твиттере (в основном, на англ.).

Результаты «ленивого» управления

Файлы с ориентирами («бенчмарками») обновлены. Вот результаты «ленивого» управления.

Портфель «российского инвестора», 50% РУБ депозит + 50% РТС:

• Период: 01.09.2005 — 17.09.2010 (теперь за 5 лет)
• Max: 3594,19
• Min: 1409,8
• Макс просадка: 154,94%
• Рост с Min: 88,80%
• % до макс: 29,34%
• Среднегодовая доходность: 9,12%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
-0,52%    2,84%    11,59%    -7,81%

Глобальный «ленивый» портфель

• Период: 10.03.2005  — 13.09.2010
• Значение начальное — 1000
• Значение конечное    — 1 314,25
• Max:    1 400,82
• Min:    929,24
• Макс просадка:     50,75%
• Рост с Min:   45,62%
• % до макс:    3,40%
• Среднегодовая доходность:  5,63%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
2,96%    4,00%    8,33%    2,03%

Справочно: индекс РТС (01.09.2005 — 17.09.2010):

• среднегодовая доходность — 10,26%
• максимальная просадка (макс/минимум): почти в 5 раз!
• рост с минимального значения: 188,08%
• % до макс: 69,92%

Примечание. Глобальный портфель включает дивиденды (потому и обновляется с задержкой) и расходы на управление, это не совокупность индексов. Все доходности в долларах США, структуры портфелей и детали балансировки — в файлах и ссылках на заметки выше.

Цель «Финсовета» –  показать, насколько бессмысленно заниматься местечковым инвестированием, переплачивать посредникам и рассчитывать на «профессиональных» управляющих и консультантов. В России мы платим налоги неэффективному правительству, переплачиваем за всё, от недвижимости до продуктов питания, потому что жадные посредники перекрыли доступ к качественным и недорогим товарам. 21-й век и развитие интернета создают условия, чтобы каждый мог «уволить» ненужных людей и получить хорошие цены/качество. В области инвестирования это сделать легче всего. «Ленивые стратегии» инвестирования в глобальные классы активов делают задачу сохранения и прироста капитала доступной каждому. Это проверенный способ инвестировать лучше большинства профессионалов и любителей!

–

Вам понравилась заметка? Не забудьте: подписаться на новостной канал, рекомендовать блог знакомым, поддержать блог в проекте ТОП-100 финансовых        блогов. А также: следить за мной в твиттере или за лентами других блоггеров: 2Stocks,  Финлента русскоязычных блогов Ника Черри, моя подборка в твиттере (в основном, на англ.).

Результаты «ленивого» управления

Файлы с ориентирами («бенчмарками») обновлены. Вот результаты «ленивого» управления.

Портфель «российского инвестора», 50% РУБ депозит + 50% РТС:

• Период: 31.05.2007 — 14.05.2010
• Max: 4518,50
• Min: 1779,21
• Макс просадка: 153,96%
• Рост с Min: 97,18%
• % до макс: 28,79%
• Среднегодовая доходность:  -0,46%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
2,05%    -0,23%    25,18%    -6,58%

Глобальный «ленивый» портфель

• Период: 10.03.2005  — 09.08.2010
• Значение начальное — 1000
• Значение конечное    — 1 314,25
• Max:    1 400,82
• Min:    929,24
• Макс просадка:     50,75%
• Рост с Min:   41,43%
• % до макс:    6,18%
• Среднегодовая доходность:   8,24%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
1,85%    1,48%    9,91%    2,02%

Справочно: индекс РТС (31.05.2007 по 13.08.2010):

• -6,3% — среднегодовая доходность за 3 года
• максимальная просадка (макс/минимум): почти в 5 раз!
• рост с минимального значения: 184%
• % до макс: 72%

Примечание. Глобальный портфель включает дивиденды (потому и обновляется с задержкой) и расходы на управление, это не совокупность индексов. Все доходности в долларах США, структуры портфелей и детали балансировки — в файлах и ссылках на заметки выше.

Цель «Финсовета» —  показать, насколько бессмысленно заниматься местечковым инвестированием, переплачивать посредникам и рассчитывать на «профессиональных» управляющих и консультантов. В России мы платим налоги неэффективному правительству, переплачиваем за всё, от недвижимости до продуктов питания, потому что жадные посредники перекрыли доступ к качественным и недорогим товарам. 21-й век и развитие интернета создают условия, чтобы каждый мог «уволить» ненужных людей и получить хорошие цены/качество. В области инвестирования это сделать легче всего. «Ленивые стратегии» инвестирования в глобальные классы активов делают задачу сохранения и прироста капитала доступной каждому. Это проверенный способ инвестировать лучше большинства профессионалов и любителей!

–

Вам понравилась заметка? Не забудьте: подписаться    на новостной канал, рекомендовать блог знакомым, поддержать блог в проекте ТОП-100    финансовых        блогов.  А также: следить за мной в твиттере или за лентами других       блоггеров: 2Stocks,  Финлента русскоязычных блогов Ника Черри, моя подборка в твиттере (в основном, на англ.).

Индекс разбавленной стоимости

Продолжаю публикации в рамках месячника разбора местечкового инвестирования и бестолкового посредничества.

На этот раз — подсчитанная «в граммах» добавленной разбавленная стоимость активов российского пайщика (c) «Финсовет». В этом расчёте мне помогли:

• индекс паевых фондов акций «Национального Рейтингового Агентства» — я взял взвешенный по СЧА (RUIF-WS): более крупные фонды влияют на этот индекс сильнее мелких.
• сайт «Яху!», еженедельно обновляющий стоимость акций ETF, с учётом дивидендов. Я взял данные по фонду RSX с самого начала обращения его акций.
• курс доллара (сайт ЦБ), чтобы привести ПИФы и иностранный фонд к общему знаменателю.

Сравнение должно было получиться более справедливым, чем просто сравнение с российским индексом (РТС/ММВБ), так как в стоимости паёв/акций учтены расходы на управление. Впрочем, картинка скажет лучше 1000 слов:

Справедливости ради замечу, что всё-таки в кризисном 2008 году ПИФы не допустили такой большой просадки, как индексный фонд. Однако, и «в рынок» они также вошли с запозданием. Такой риск-менеджмент сомнителен, так как большинство инвесторов хотят видеть в активах акции, а распределить между депозитами и облигациями они их сами могут (и для этого есть смешанные фонды).

Итак, за 3+ года управляющие российских ПИФов «разбавили» каждую 1000 долларов США из капитала среднего вкладчика на $143,22 (14%). «Вклад» российских управляющих составляет 42% общих потерь инвестора за это время.

–

Вам понравилась заметка? Не забудьте: подписаться на новостной канал, рекомендовать блог знакомым, поддержать блог в проекте ТОП-100 финансовых блогов, следить, о чём я пишу и что читаю в твиттере или что пишут другие блоггеры и финансово-ориентированные твиттеряне.

Результаты «ленивого» управления

Файлы с ориентирами обновлены. Вот результаты «ленивого» управления.

Портфель, 50% РУБ депозит + 50% РТС:

• Период: 27.02.2007 — 14.05.2010
• Max: 4590,05
• Min: 1818,95
• Макс просадка: 152,35%
• Рост с Min: 104,19%
• % до макс: 23,59%
• Среднегодовая доходность:  -0,81%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
-8,44%    3,89%    35,25%    -1,75%

Глобальный «ленивый» портфель

• Период: 26.02.2007  — 10.05.2010
• Значение начальное — 1000
• Значение конечное    — 1 051,32
• Max:    1 144,73
• Min:    755,45
• Макс просадка:     51,53%
• Рост с Min:    39,17%
• % до макс:    8,16%
• Среднегодовая доходность:   1,57%
• Прирост:

1 мес    3 мес    12 мес    36 мес
-4,05%    2,72%    15,09%    -1,51%

А что же индекс РТС, с которым соревнуются наши ПИФы?

• -8% — плановая убыточность среднегодовая доходность за 3 года
• максимальная просадка: в 4 раза
• рост с минимального значения: 180%
• % до макс: 72% («нам расти ещё, расти!»)

Кто назовёт такой рынок «доходным» или «подходящим» для массового инвестора?

Примечание. Глобальный портфель включает дивиденды (потому и обновляется с задержкой) и расходды на управление, это не совокупность индексов. Все доходности в долларах США, структуры портфелей и детали балансировки — в файлах и ссылках на заметки выше.

–

Вам понравилась заметка? Не забудьте подписаться на новостной канал, отправить ссылку знакомым или поддержать блог в проекте ТОП-100 финансовых блогов.

Файлы с расчётами ориентиров (бенчмарков) для инвесторов

В качестве ориентира доходности и риска для сбалансированной стратегии возьмите рассчёты для российского рынка здесь (50% рублёвый депозит под 5% и 50% индекс РТС).

А здесь — международный «ленивый» портфель ETF. Конечно, можно использовать фонды фондов в качестве бенчмарков, но их ценовая история не такая богатая…

Состав глобального портфеля (пример диверсификации здесь):

• 60% акции / 40% облигации
• акции США (VTI) – 30%
• казначеские облигации правительства США (IEF) сроком обращения 7-10 лет – 30%
• акции стран развитых рынков, кроме США (EFA) – 20%
• казначеские облигации правительства США сроком обращения 1-3 года (SHY) – 10%
• акции стран развивающихся рынков (VWO) – 10%

Копируйте и редактируйте по своему вкусу. Будет здорово, если авторы «деривативов» будут делиться своими опытами. Наслаждайтесь!

Как выглядит диверсификация

Продолжаем смотреть на «ленивые стратегии«.

О чём должны знать российские инвесторы, когда местный рынок так чудесно растёт? Правильно, как он умеет падать! Но не только. Хорошо бы знать, как работают альтернативные стратегии инвестирования. Например, глобальная диверсификация. Тем более, что для многих инвесторов за рубежом она является основной стратегией.

…такие диаграммы позволяют понять, почему умение сохранить чаще важнее умения заработать:

Акции США — ETF VTI, российские — индекс РТС. Состав глобального («ленивого») портфеля:

• 60% акции / 40% облигации
• акции США (VTI) — 30%
• казначеские облигации правительства США (IEF) сроком обращения 7-10 лет — 30%
• акции стран развитых рынков, кроме США (EFA) — 20%
• казначеские облигации правительства США сроком обращения 1-3 года (SHY) — 10%
• акции стран развивающихся рынков (VWO) — 10%

А вы широко диверсифицированы, господа долгосрочные местные инвесторы?

–

1) Понравилась заметка? Есть что сказать?  — Комментируйте!

2) Кому ещё это может быть интересно? — Поделитесь ссылкой!

Обновился простой портфель российского инвестора

Портфель, 50% РУБ депозит + 50% РТС, балансировка -/+ 5%
Max	Min	Макс просадка	Рост с мин
4590,05	1818,95	152,35%	113,46%
17.01.2007	-3621,26
2/4/2010	3 882,69	% от макс	18,22%
Среднегодовая доходность		2,20%
1 мес	3 мес	12 мес	36 мес
6,44%	7,94%	68,28%	2,46%

Акции, индекс РТС 2007-2010 гг
Max	Min	Макс просадка	Рост с мин
2487,92	508,25	389,51%	217,65%
17.01.2007	-1810,63
2/4/2010	1614,45	% от макс	54,10%
Среднегодовая доходность		-3,51%
1 мес	3 мес	12 мес	36 мес
10,56%	11,76%	119,97%	-15,95%

Таблица теперь здесь.