Тынк тэнк: Долг и заблуждение — Роберт Дж. Шиллер — Project Syndicate

Комментарии к записи Тынк тэнк: Долг и заблуждение — Роберт Дж. Шиллер — Project Syndicate отключены

…многое из того, что происходит на рынках, обусловлено чистейшей глупостью, или, скорее, невнимательностью, ошибочной информацией об основных экономических показателях и преувеличенным вниманием к циркулирующим в данный момент историям.

…Фундаментальная проблема, с которой большая часть мира сейчас сталкивается, заключается в том, что большинство инвесторов слишком эмоционально относятся к отношению долг-ВВП, страшась какой-то магической границы, и слишком рано начинают требовать введения мер жесткой финансовой экономии.

Источник: Долг и заблуждение — Роберт Дж. Шиллер — Project Syndicate. (спасибо @SeoKungFu за наводку на русский перевод)

Реклама

Тернистый путь ко дну

Комментарии к записи Тернистый путь ко дну отключены

Марк Хулберт напоминает, что процесс достижения «дна» не бывает гладким:

Если бы мне пришлось выбирать историческую аналогию того, где мы сейчас, я всё больше склонен выбрать период после краха октября 1987 года. (обвал на более чем 20% за один день — прим. моё.) Минимальное значение на закрытие для коррекции той осенью было достигнуто аж в начале декабря, 6 недель спустя.

Источник: Bottoming is a messy process — Mark Hulbert — MarketWatch. Aug. 19, 2011. Перевод мой.

Что и говорить, бычьи рынки веселее.

Именно поэтому я предпочитаю пересидеть в депозитах. Меб Фабер, среди прочих, развенчал миф о «лучших 10 днях на рынке». Мол, пропустив такие дни (в депозитах), инвестор рискует существенно проиграть рынку, если вообще не вернуть полностью свои вложения. Воспевалы buy and hold умалчивают, что такие подъёмы как раз и случаются во время медвежьх рынков, когда случаются и не менее неприятные обвалы! Полностью избегая такие периоды, вы, возможно, пропустите «лучшие» дни (отскоки?), но избежите обвалов. В результате вы не только получите лучшее соотношение риск-доходность для портфеля, но и душевное спокойствие, экономию своих эмоциональных ресурсов. Идентифицировать такие периоды и призвана моя тактическая стратегия. Marathon Investor ежемесячно отслеживает «техническое состояние» рынка, для того, чтобы использовать риск менеджмент и другие стратегии для более уверенного долгосрочного роста капитала.

Снова — о будущем

1 комментарий

Короткий фильм ниже — о будущем человечества, энергии, бессмертии и т.п. Стоит посмотреть — хорошая анимация и… не совсем утопия:

Нашёл у Правильный трейдинг — Будущее человечества.

Впрочем, с точки зрения аргументации и приближенности к нашему «сегодня» (для англоговорящей аудитории) ничего лучше Singularity is Near не видел.

Россия готовится выйти из десятки крупнейших экономик мира @ru_slon

Комментарии к записи Россия готовится выйти из десятки крупнейших экономик мира @ru_slon отключены

Не самое свежее, но не менее актуальное. Станет ли Россия развитой постиндустриальной страной? Сохранится ли она в нынешних границах? Вернёт ли свою репутацию система образования? Станет ли политика нацеленной на рост продолжительности жизни?

Пока ничего из происходящего в стране не даёт надежды. Не нужно быть аналитиком банка Москвы, чтобы выйти с прогнозом утраты Россией лидерства…

Поэтому, я повторяю, что buy & hold в отдельной стране — утопия. Наш фондовый рынок — игра с отрицательным матожиданием. Добавьте алчность посредников и манипуляции воротил — картина сложилась? Поэтому «умные» капиталы, даже скромные, ищут пристанища в международных активах.

Источник: Россия готовится выйти из десятки крупнейших экономик мира — Slon.ru. Николай Дзись-Войнаровский,

Think Tank: El-Erian, Gundlach, Gross, Grantham, Rogers

Комментарии к записи Think Tank: El-Erian, Gundlach, Gross, Grantham, Rogers отключены

Как всегда для развлечения, сильные мнения сильных мира (сегодня на английском).

Jeffrey Gundlach, The DoubleLine portfolio manager:

“the time is ripe” for another AIG or Lehman-level collapse “based upon the growing lack of confidence in the growing debt of Spain, Italy, Greece, Portugal, Ireland and ultimately of France.”

The lesson of the debt ceiling drama in Washington is that “it just doesn’t seem likely we’ll throw another couple of trillion dollars to get temporary growth.”

Источник: Gundlach: Banking Crisis Is ‘Just Like 2008’; Stay Away From Markets By Gil Weinreich, AdvisorOne, August 18, 2011

Jim Rogers:

‘The U.S. Is Bankrupt’. The country can’t kid itself about its debt anymore.

Источник: 5 Best Quotes From Wild Market Month—So Far. By August 12, 2011

Mohamed El-Erian, PIMCO CEO and co-CIO: ‘Debt Dramas and Crises Will Not Go Away Any Time Soon’

Thanks to over-spending by governments, things will not be ‘normal’ for a while.

We should all accept that Europe and America—the former for fundamental reasons and the latter for self-inflicted ones—are now in a de-levering cycle whose consequences will be with us for many years…

Источник: 5 Best Quotes From Wild Market Month—So Far. By August 12, 2011

Bill Gross, PIMCO managing director: ‘Debt Men Walking’

Future liabilities facing the U.S. government are staggering, from his early August outlook “Kings of the Wild Frontier.”

“In addition to an existing nearly $10 trillion of outstanding Treasury debt, the U.S. has a near-unfathomable $66 trillion of future liabilities at ‘net present cost’…

Источник: 5 Best Quotes From Wild Market Month—So Far. By August 12, 2011

Jeremy Grantham, GMO: U.S. ‘Looking Like a Banana Republic’

Due to its own misbehavior, Congress had to act, said investment guru Jeremy Grantham in GMO’s quarterly newsletter released Aug. 1.

Источник: 5 Best Quotes From Wild Market Month—So Far. By August 12, 2011

Grantham’s view on the markets:

As mentioned in previous quarterlies, the main long-term risk is that after two massive bubbles and two equally massive resurrection programs, the Fed may be out of ammunition. Should more building blocks fall (government bond downgrade and further market declines have missed my deadline) and a serious global double-dip develop, then the pattern of market behavior this time may be more historically typical. [emphasis mine] That is, instead of quickly recovering, markets will become cheap and stay below long-term averages for several years as was the case pre-Greenspan. Twenty years is a long time, so most investors think that dipping to fair value for a minute and bouncing is normal. It is, in fact, highly aberrant historically. Markets staying down and washing away a whole generation’s false expectations, high animal spirits, and excessive risk-taking – that would be normal. [emphasis mine] In the long run, a prolonged period of lower priced assets would lead to a much-improved, less risky, and less bubble-prone environment. In short, a more manageable world. It would also mean much higher returns from investing at lower prices. Long-term benefits from short-term pain. Just the kind of trade-off that the children in charge now would never make deliberately. But it may well happen anyway.

Источник: FT Alphaville » The Grantham manifesto by Neil Hume on Aug 10, 2011

Вобщем, букет довольно пессимистичных мнений, которые сводятся к «так жить нельзя». Я уважаю такие мнения, тем более, что они не возникли в разгар нового переполоха на рынке, а скорее переполох подтверждает давние предположения. Ещё раз напомнить, что когда главные вектор — вниз, ни о каком buy and hold и речи быть не может.

Фиксирование убытков @KidDynamiteBlog

Комментарии к записи Фиксирование убытков @KidDynamiteBlog отключены

Цитата августа из :

Повторяй за мной: когда стоимость позиции меньше инвестированной суммы, и ты бы зафиксировал убыток, если бы выходил из неё, у тебя НЕТ уважительной причины не продавать. Рынку всё равно, какую сумму ты инвестировал. «Надеяться» на рост не является инвестиционной идеей.

Источник: Not Wanting to Take a Loss is Not a Reason Not to Sell | Kid Dynamite’s World.

Marathon Investor — портфель на август.

1 комментарий

Сегодня вышел очередной бюллетень. Напомню, лучшие подходы к распределению активов теперь — в едином бюллетене (никаких секретов себе не оставляю! 🙂 ) Цена — 19 долларов (первоначальная цена — $27).

Вы получаете текущий и предыдущие выпуски (на английском) с мая 2011. (Кстати, майский выпуск в свободном доступе, отрывки из других выпусков также выкладываются на самом сайте.)

Что внутри?

  1. Распределение активов через ETF’ы.
  2. Расчёт доходности (с учётом дивидендов), выбор и сравнение с бенчмарками.
  3. Обзор и применение методик управления риском, стоимостного инвестирования и стратегии следования тренду.
  4. Сделки и комментарии.

Чего здесь нет?

Прогнозов! Этим и отличается Marathon Investor от большинства других бюллетеней. Он следует строгим правилам для того, чтобы, используя международную диверсификацию и систему управления рисками, сохранить капитал и, в то же время, не пропустить тренды и недооценённые классы активов. Вы можете посмотреть, как это работает на примере двух простых портфелей — ленивого и тактического. Более подробно ознакомиться с принципами, которые я применяю, вы можете в разделе «О блоге/инструкция по применению» или по тэгам, например, «распределение активов«.

Продукт работает в режиме оплатил – получил, то есть автоматически новые выпуски не доставляются и деньги ежемесячно не списываются. Оплата через 2checkout.com (нужна кредитная карта или Paypal).

Источник: Marathon Investor Monthly. Enhanced Portfolio. Simple and Smart Asset Allocation for DIY Investor.

Older Entries