Как продают инвестиции в России

Интересная статья в РБК про консультантов инвестиционных фондов и агентов. Хорошие наблюдения.

Рашн пай Как становятся клиентами инвестиционных фондов ЗА ЧТО ПЛАТЯТ УПРАВЛЯЮЩИМ Первой управляющей компанией, которую я посетил, стала УК «Уралсиб». Консультант одного из пунктов продаж Елена честно сделала то, что она была обязана сделать: рассказала мне о рисках, которые меня ожидают в случае, если я стану пайщиком. — ПИФы не гарантируют доходность. Более… Читать далее> Газета РБК daily

Что бы я не стал использовать при выборе фондов как абсолютный ориентир, так это тех. анализ и доходность в прошлом году. Однако, автор считает это самыми лучшими критериями (и не считает себя начинающим инвестором):

…мы выбрали три самых перспективных сектора: телекоммуникации, металлургия и потребительский сектор. С помощью технического анализа графиков доходности отраслевых фондов нескольких УК мы определили наиболее подходящие. Ими стали фонды: «Тройка Диалог — Телекоммуникации», «КИТ Фортис — Российский потребительский сектор» и «Альфа-Капитал Металлургия». По ито­гам 2007-го и начала 2008 года у этих фондов были лучшие показатели доходности в отраслях (среди фондов компаний, которые продает «КИТ Финанс»).

Мой портфель на 25 февраля 2008 г.

Ах, да, я обещал начать публикацию структуры своего портфеля. 😉

Перед тем, как вы увидите подробности, ещё раз напомню про свои предупреждения. Да, кстати, ещё одно: у меня нет никакой материальной заинтересованности, в виде зарплаты, бонусов, комиссий и т.п. рекламировать (или критиковать) какой-то один фонд или управляющую компанию.

Name	%
Росс. Акции: Market Vector Russia ETF Trust	4,88%
Глобальные Акции (кроме США): Vanguard FTSE All-World ex-US ETF	5,49%
Акции Emerging Mkts: Vanguard Emerging Markets ETF	2,67%
Акции США: Vanguard Total Stock Market ETF	10,64%
Акции США (мал. кап. Недооцен.): Vanguard Small-Cap Value ETF	1,16%
ЗПИФы недвижимости руб	5,85%
Депозиты руб	42,99%
Облигации руб	2,41%
Депозиты USD	1,17%
Наличные руб	22,72%
ИТОГО	100,00%

На сегодня всё. В следующий раз расскажу о целевом распределении активов и немного о самих фондах.

Необоснованные преференции Почты России.

Государство — народу: «спасибо вам за денежки, которые мы собрали в ходе народных IPO Сбербанка, Роснефти и ВТБ. Мы смогли не только привлечь их по цене, которую сами назначили, но и пытались хоть чуть-чуть сдержать инфляцию (жаль, что это нам не сильно помогло). Теперь для вас новый сюрприз! Мы выбрали управляющую компанию, которая будет работать с «Почтой России» и скоро по всей стране можно будет покупать паи паевых фондов. Несите ваши денежки!»

Родственные паи Небольшая управляющая компания «Достояние» получила в распоряжение самую большую дистрибуторскую сеть. Ее паевые фонды будут продаваться в 42 000 отделений «Почты России» Управляющей компании «Достояние» (бывшая «РТК-инвест») удалось договориться с «Почтой России» о продаже собственных паев через почтовые отделения. Об этом «Ведомостям» рассказали представители «Достояния» и почты. Пилотный проект стартовал в 2006 г. Далее

Оставим в стороне факт, что непонятно, по каким критериям «Почта России» выбрала малоизвестную компанию своим партнёром. Нам ли не привыкать с нашим государством?

Другой важный вопрос: почему у нас инвестиции продают все кому не лень? Не допускают же к операционному столу почтовых служащих! А тут 42000 отделений (столов). Конечно, это сильное сравнение, и последствия в том и другом случае все-таки разные. Мы знаем, что активными продажами «Почта России» не занималась. Но также известно, что «Почта России» вынуждена искать новые источники доходов, и с приходом в почтовый гигант экс-президента Сбербанка Андрея Казьмина подход к продажам может измениться. Продажа паев приносит неплохую комиссию. 42 тысячи отделений и чуть более активный маркетинг в масштабах страны могут иметь весьма серьёзные последствия для финансового здоровья наших граждан.

Оценить масштабы можно будет спустя полгода-год, когда мы увидим, насколько вырастут СЧА фондов «Достояния».

Комиссии фондов за управление. США и Россия.

Кто-то из пайщиков даже не посмотрит эти данные. «И правильно», — объясняют сейлзы, «вот вам график доходности, он уже с учётом всех расходов на управление!»

Между тем, расходы, которые вычитаются при расчёте цены пая — единственный «бесплатный завтрак на фондовом рынке». Вы не можете быть уверены в качестве управления, что рынок покажет доходность, а вот в том, что комиссия будет удержана — наверняка!

Посмотрите сами:

Инвестировав в фонд 10 000 у.е. со средней доходностью 10% годовых тратя 1,5% годовых расходов на управление, после 20 лет вы получите результат примерно 49 725 у.е. Но если расходы фонда 0,5% годовых, у вас будет 60 858 у.е. — разница 18% процентов! (Пример Комиссии США по ценным бумагам и фондовым биржам).

Теперь давайте сравним, как обстоят дела с комиссиями в США и России.

Ведомости:

Сейчас за управление фондами акций УК берут в среднем 3% от среднегодовой стоимости его чистых активов (СЧА), а низкодоходными фондами облигаций — 1-1,5%.

Учтите, комиссия за управление — это не все расходы фонда. Для учета всех расходов используется показатель TER (total expense ratio) — отношение всех годовых расходов к стоимости чистых активов фонда.

Из Wikipedia:

(В США) Фонды, в которых не взимается комиссия «за вход», включают индексные фонды и фонды активного управления. Vanguard и Fidelity являются крупнейшими управляющими компаниями, которые не берут надбавку при выдаче пая, хотя среди небольших управляющих компаний такие тоже встречаются. Соотношение расходов к активам в некоторых индексных фондах, которые не берут комиссию при входе (курсив мой) ниже 0,2% годовых, в то время как типичный фонд активного управления тратит 1,5% в год.

(перевод мой)

Их нравы. Кредитный кризис — популярная иллюстрация.

Я как-то приводил ссылку на статью, которая рассказывает о принципах работы SIV, одних из главных действующих лиц современного кредитного кризиса в США.

Теперь нашёл замечательную презентацию на тему истории происхождения плохих ипотечных кредитов и дальнейшей их секьюритизации. Просто и весело. Наслаждайтесь!

Авторство мне не известно (презентация ходила по почтовым ящикам трейдеров). Взято на The Big Picture. Автор не поленился выложить PowerPoint на Google Docs.

50 лет истории американских экономических спадов

Занимательная интерактивная карта 50 лет истории фондового рынка и рецессий в США.

Источник: Fortune.

Кризис на Уолл-Стрит

Кризису посвящается. Стихи и клип Mr L. McDuff, музыка Билли Джойла. Наслаждайтесь! 🙂

Взято отсюда: http://www.investmentpostcards.com/

Цитаты недели

Одна цитата, что называется, классика от Уоррена Баффета:

…лучший способ покупать акции — путём покупки [паёв] индексного фонда…

Источник: Обращение корпорации Berkshire Hathaway к акционерам, 1996 год.

Вторая — на злобу дня, версия юридической оговорки о снятии ответственности, предложенная известным блоггером, Барри Ритхольцем, посвещенная заметке в WSJ о Moody’s, решившей добавлять новые ярлыки к своим рейтингам сомнительных облигаций, которые сейчас списывают крупнейшие банки:

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: ДАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ ИМЕЮТ РЕЙТИНГ ААА КРУПНЕЙШЕГО РЕЙТИНГОВОГО АГЕНТСТВА. ЭТИ АГЕНТСТВА ПРОЯВИЛИ СЕБЯ НЕКОМПЕТЕНТЫМИ ГЛУПЦАМИ, КОТОРЫЕ ВЫЗВАЛИ ПОТЕРИ БОЛЕЕ ТРИЛЛИОНА ДОЛЛАРОВ. ИМ ХОРОШО ЗАПЛАТИЛИ АНДЕРРАЙТЕРЫ ОБЛИГАЦИЙ, ЧЕМ ОНИ БЕЗНАДЕЖНО СКОМПРОМЕТИРОВАНЫ. ПОКУПАТЕЛЯМ ЭТИХ ОБЛИГАЦИЙ РЕКОМЕНДОВАНО НЕМЕДЛЕННО ПОКОНЧИТЬ С СОБОЙ, СПАСАЯ СВОИХ БЛИЗКИХ ОТ ПОЗОРА В БУДУЩЕМ. ТАКЖЕ ЭТИ ОБЛИГАЦИИ МОГУТ ОБЕСЦЕНИТЬСЯ. МЫ ПРОСТО ПОТЕЕМ, КОГДА ДУМАЕМ О НИХ. ХОТЯ ПРОШЛАЯ ДОХОДНОСТЬ НЕ ГАРАНТИРУЕТ БУДУЩЕЙ, ВАМ СЛЕДУЕТ ЗНАТЬ, ЧТО И ОНА БЫЛА НИКАКОЙ. НЕ ВИНИТЕ НАС, ЕСЛИ ПОТЕРЯЕТЕ ДЕНЬГИ, В ЛЮБОМ СЛУЧАЕ, МЫ НИ ЧЕРТА НЕ ЗНАЕМ, ЧТО ДЕЛАЕМ. ВАМ ДЕЙСТВИТЕЛЬНО НЕ НА КОГО РАСЧИТЫВАТЬ.

вот это дисклеймер…

Перевод мой. Пост, кажется, удален с сайта.

Ближайшие планы

Кстати, в связи с моим длительным молчанием, хочу заверить, что блог жив и будет жить! 🙂

За этот период я стал международным инвестором — ха-ха! Ну, конечно, не жалею, несмотря на текущую волатильность и все, что происходит в Америке (и отражается на всем мире). Наоборот, появилось чувство защищённости в связи с возросшей диверсификацией. Теперь на меня работают заводы и фабрики во всем мире. Круглосуточно. Вот как!

Ещё я прошел пару тестов инвесторов (тема меня очень интересует, см. предыдущие заметки). Один — журнала «Смартмани», результаты ниже:

Тест инвестора Ваша терпимость к риску выше среднего — рекомендуем работать с ПИФами акций Пройти тест

Другой, более изощренный — Index Fund Advisors. Тест, правда английском языке (Risk Capacity Survey) — настоящее произведение искусства. Мой результат был представлен в виде многостраничного отчета. А если коротко, то 65% акций. Кстати, портал тоже весьма познавательный. Очень рекомендую!

В ближайших планах начать публикацию своего портфеля и стратегии.

MSN CAPS. Социальная сеть и навыки управления капиталом

Теперь каждый сможет стать Питером Линчем! Мы уже давно пользуемся социальными сетями для общения и умножения своих знаний. Last.fm, YouTube, многочисленные «одноклассники», «википедия», сервисы закладок, рейтинги новостей, и т.п. Свежий пример, за которым я вижу большое будущее – сервис рейтингов инвестиционных инструментов. Такой ресурс уже создан в США – MSN CAPS. Рейтинг получают не только акции, но и сами участники. Система следит за каждым голосом, и количество удачных прогнозов увеличивает ваш рейтинг как эксперта. Количество голосов участников неодинаково, а зависит от успешности их более ранних предсказаний. Таким образом, новичок не может сильно повлиять на рейтинг акции.

Изначально сервис был разработан известным инвестиционным ресурсом The Motley Fool, а теперь он доступен и через MSN Money. Интервью основателя CAPS здесь. Интересно, что основатель сравнивает силу своей технологии с силой Deep Blue, компьютера, который обыграл Каспарова. Основной смысл: много, пусть непрофессионалов, – все равно лучше, чем один суперпрофи.