Прирождённые инвесторы?

Комментарии к записи Прирождённые инвесторы? отключены

Я всегда говорил, что диверсификация — стратегия богатых и умных. Теперь научные данные на эту тему.

“High-IQ participants are more likely to hold mutual funds, larger numbers of stocks, and have lower-beta portfolios than lower-IQ participants. High-IQ investors also have greater exposure to the risks of small and value stocks. These results lend credence to the story that high-IQ subjects participate because they face a superior risk-return trade-off and that low-IQ subjects shun participation because they make investment mistakes.”

Источник: The Psy-Fi Blog: Are You A Born Investor? 28 ноября 2011.

Учёные всё выясняют, почему так мало людей инвестирует на фондовом рынке (даже на американском). До сих пор неоднозначно, что инвесторы умнее не-инвесторов. Рассматривается наследственность, роль IQ, рациональности и эмоциональности в “породе инвесторов”.

На эту же тему замечательная статья Барри, который настаивает, что залогом успеха инвестирования является борьба со своими приматскими рефлексами, которые формировались многими тысячелетиями эволюции. Вот цитата:

The wiring is an historical remnant, hardly functional for modern living. It is overrun with desires, emotions, and blind spots. Its capacity for cognitive error is nearly endless. It was originally developed for entirely other purposes than risk assessment in capital markets. Indeed, when it comes to money, the way most investors use those 100 billion neurons or so of grey matter, they might as well not even bother using their brains at all.

Источник: Your Three Investing Opponents | The Big Picture, December 24, 2011.

Довольно! Роботы — прирождённые инвесторы! Создайте свою систему, протестируйте и применяйте, как роботы. Настраивайте и улучшайте, пока она сама не научится себя настраивать. Либо… не создавайте и инвестируйте лениво, ведь ленивый портфель — как раз и есть пример самонастраивающейся системы. Только будьте последовательны. Даже не лучшая система много раз лучше никакой.

Какое место имеет фондовый рынок в личных финансах? Скачай бесплатную pdf-брошюру.

Marathon Investor — живой пример распределения активов с использованием нескольких систем инвестирования (на английском). Следующий выпуск — 14 января.

Как всегда, постоянно делюсь с вами находками в чирикалке.

Реклама

Успех в инвестировании: продолжение

6 комментариев

В прошлый раз я говорил, почему успех в инвестировании для меня связан с:

  • получением дохода, который я ожидаю,
  • причём абсолютного (не привязанного к индексу), к тому же
  • выше инфляции по итогам 7-10 лет.

Разумеется, как показывает дискуссия к той заметке, цели могут быть у всех разные. Для кого-то доходность не важна вообще.

Сегодня делюсь мыслями, как я иду к этой цели, что мне нужно для её достижения.

  1. Не всякий риск оправдан. Риск всегда важен, доходность не любой ценой! это я услышал и в ваших комментариях. Риск не определим лишь изменчивостью котировок. Он часто невидим, как радиация. Качественное определение риска придаёт вообще какой-то смысл этому понятию. Риск всегда в контексте, во времени.  К примеру, если портфель сильно вырос, для меня это не безусловная победа. Если я сильно рисковал, она глупая. Успех — это череда небольших «умных» побед. Большая глупая «победа» завтра может обернуться катастрофой. Не важно, сколько раз ты удвоил счёт, 100% поражение его всё равно обнулит.
  2. Уметь различать везение от достижения. Показательна такая схема видов человеческой деятельности, о которой говорил Мобуссин в недавнем интервью Консуэле Мак:

    Если в индивидуальных видах спорта (например, в шахматах) навыки имеют значение, то в инвестировании они сильно преувеличены. Инвестирование недалеко ушло от лотереи, где шанс определяет 100% успеха. Какие отсюда следствия?

    • «Играть» нужно осторожно. Вдумчиво и осторожно применять несколько вещей, которые действительно работают. Смещать вероятности в сторону победы путем отбора и диверсификации тех немногих стратегий, которые работали, учиться повторять удачный опыт и не наступать на одни и те же «грабли» (меньше наступать!).
    • Быть крайне самокритичным в способности преуспеть за счёт других. Исследования показывают, что частные инвесторы получают с рынка меньше, чем он им любезно предлагает. Более того, каждый уверен, что это не про него (как про тех водителей, которые уверены что водят лучше остальных). Из другого интервью на Wealthtrack:

  3. Баланс времени и качество жизни. Зная о п.2, разумно уделять достаточно времени целостности и гармоничности своего развития, семейной и профессиональной жизни. Среди условий:
    • Быть достаточно ленивым. Торговать нечасто, читать только качественные источники информации. По ночам спать спокойно. Помнить, что рынки даны нам для того, чтобы сохранять и преумножать, то, что мы зарабатываем на основной работе. Не думать о рынках на основной работе. Думать о них столько, сколько нужно и не больше.
    • Знать, чем ты владеешь, и уметь управлять рисками. Это значит:
      • Диверсифицировать достаточно широко;
      • Как инвестору, важно не заботиться о том, кто придёт к власти и куда идёт рынок. Какой-то рынок всегда идёт правильно, нужно поймать тренд. На кучу идиотов-политиков есть несколько разумных. В мире достаточно государств, где глупость ограничена, где, по крайней мере, бизнес, талант и инициатива не истребляются методически.
      • Нужно уметь делать деньги и при падении фондового индекса.

Такая вот картина мира, на которой строятся мои виртуальные и реальный портфели.

Ссылки:

Какое место имеет фондовый рынок в личных финансах? Скачай бесплатную pdf-брошюру.

Marathon Investor — живой пример распределения активов (на английском). Следующий выпуск — 14 января.

Как всегда, делюсь с вами находками в чирикалке.

What I was reading…

Комментарии к записи What I was reading… отключены

I am quite lazy today to write a post, spending this Sunday just reading and tweeting… On the other hand, I thought you might find it convenient to find my shared links / tweets in one post… Enjoy!

Get a Piece of the Schlock via alephblog: «Anything advertised in investing can’t be that good». http://alephblog.com/2011/12/02/get-a-piece-of-the-schlock/

AlephBlog: Moody’s Downgrades French Banks on.wsj.com/w2z5iZ Slow, steady decline in the value of fixed debt claims inside the Eurozone $$ augh 9 Dec

Reading: «Inflation and Real Estate Investments by Bradford Case, Susan Wachter: SSRN»( twitthis.com/hqiqgf )

THE STUDIOUS TRADER: COGNITIVE DISSONANCE bit.ly/uWWQiE 6 Dec

Deutsche: if you think 2011 was bad for EM equities, just wait for 2012 | beyondbrics on.ft.com/tnHk8C via beyondbrics $VWO $DEM

Can Turtles Fly?: Warren Buffett’s Evolution and his Three Investment Styles — goo.gl/hBqg7

THE FACTS THEY DON’T WANT YOU TO KNOW | PRAGMATIC CAPITALISM by Niels Jensen — goo.gl/EIbVf

ROSENBERG: 7 INVESTMENT IDEAS FOR 2012 | PRAGMATIC CAPITALISM — goo.gl/jo386

GMO’s Grantham: Risk doesn’t pay — MarketWatch marketwatch.com/story/gmos-gra… via @MarketWatch likes US quality stocks, safety and low duration bonds

Commented on: «Improve The Position» seekingalpha.com/a/6pii

Chart of the Day — Corporate earnings near credit bubble highs: bit.ly/ueNkXF via @AddThis $SPY

Another sample file goes public: Marathon Investor September 2011 (pdf) — docs.google.com/open?id=0B_W3H…

Marathon Investor Blog: December portfolio is out! Keeping better than $AOM, $MDLOX. Special offer just today! — goo.gl/JY8V8

10 Dec

Marathon Investor: November Asset Allocation now public. Average monthly perf, May — Nov. 2011: -0.20%. XIRR: -0.54% goo.gl/JY8V8

10 Dec

RE: @bigthink Interesting trends. Youth unemployment is already very high, and very few can can afford ‘classic’ educ… disq.us/4invel

10 Dec

Good point: You dont sign a treaty with Germans on the hope that they will be flexible feedproxy.google.com/~r/John_Mauldi…

8 Dec

Putin’s press secretary: Putin has never been connected to United Russia directly pda.rbcdaily.ru/2011/12/07/foc…

7 Dec

RE: @alea_ Quite interesting. => Learn what others are boasting about and do the opposite? disq.us/4g51xp

4 Dec

ETF Fund Flows Tool — via @IndexUniversegoo.gl/txsth Quite interesting how $VWO has been taking over $EEM year to date.

4 Dec

boombustology Vikram Mansharamani

Homemade cooking oil fuels? DIY biofuels: The fat of the land econ.st/svfx4u via @theeconomist

4 Dec

Marathon Investor: next update — December 10th. Was long $BLV, $GDX, $TLT, $TIP, $VIG, $GIM, $PCY, $STPZ in October. — goo.gl/bxLqy

4 Dec

$SPY Trends and Influencers December 3, 2011 | Dragonfly Capital: disq.us/4fyl85 via @harmongreg

4 Dec

Джим О’Нил (оптимистично) о России wp.me/p3VMF-BW

3 Dec

businessinsider

CHART OF THE DAY: KYLE BASS: This Is What The End Of The Global Debt Super-Cycle Looks Like read.bi/tgUARe

1 Dec

businessinsider

KYLE BASS: Japan Is A Giant Madoff-Like Ponzi Scheme That Will Blow Up Starting In The Next Few Months read.bi/ulZb4V

1 Dec

AKposthuman posthuman AK

Bones now! Soon we will be able to print / grow most of the body parts: 3D printer to create new bones bbc.in/rQ5YDM

1 Dec

abnormalreturns Tadas Viskanta

Always a good read. RT @ampressman: Mutual Fund Observer new issue out — December 1, 2011 stks.co/1LIq $$

1 Dec

DavidBrin1 David Brin

Science, technology and humanity at Singularity Summit 2011 (Part I) physorg.com/news/2011-12-f…

2 Dec

geekosystem Geekosystem

Quadrotor Robots Work Together to Assemble Massive Sculpture from 1,500 Bricks geekosystem.com/quadrotor-art/

3 Dec

Jim Rogers No Way To Stop Global Meltdown valuewalk.com/2011/12/jim-ro… QTD «we are loosing more and more of our freedoms in the name of democracy»

3 Dec

Rogers: Scandinavia took the pain, now in much better shape, US, EU repeating Japan’s mistakes valuewalk.com/2011/12/jim-ro… via @AddThis @valuewalk

3 Dec

ritholtz Barry Ritholtz

I keep repeating this: We should have gone Swedish! «Sweden is Safest as Crisis Upends Bond Market» bloom.bg/uwZKBg $$

2 Dec

ritholtz Barry Ritholtz

Roach Calls Euro Central Bank Loans ‘Chump Change’ dlvr.it/ykw5b $$

3 Dec

Beware the Falling Euro — PIMCO — December 1, 2011: bit.ly/rVgCFE via @AddThis @AdvPerspectives $FXE

3 Dec

Chart of the Week — Oil’s Breakeven Price — U.S. Global Investors — 12/1/11: bit.ly/sM5Z2J via @AddThis @AdvPerspectives $RSX $WTIC

3 Dec

finsovet

Get a Piece of the Schlock via Anything advertised in investing can’t be that good.

David Merkel

Moody’s Downgrades French Banks Slow, steady decline in the value of fixed debt claims inside the Eurozone $$
Retweeted by

finsovet

@
I know… however the timing seems perfect for this product!

finsovet

Reading: «Inflation and Real Estate Investments by Bradford Case, Susan Wachter :: SSRN»( )

David Blair

New post: THE STUDIOUS TRADER: COGNITIVE DISSONANCE
Retweeted by

finsovet

Deutsche: if you think 2011 was bad for EM equities, just wait for 2012 | beyondbrics via $VWO $DEM

finsovet

Can Turtles Fly?: Warren Buffett’s Evolution and his Three Investment Styles —
»

finsovet

THE FACTS THEY DON’T WANT YOU TO KNOW | PRAGMATIC CAPITALISM by Niels Jensen —

Успех в инвестировании: основа

13 комментариев

Для каждого успех — понятие относительное. Зачем вам знать, что я думаю об успехе? Если вы не согласитесь с нижеизложенным, будьте вдвойне осторожны, примеряя мои опыты. 😉 Когда речь идёт об инвестировании, мало кто скажет, что успех это не сумма на банковском счёте. В конце концов, кто начинает инвестировать, чтобы потерять? Я соглашусь, и добавлю.

Итак, какой результат для меня важен, помимо денег? Получать такой доход, который ожидаешь. Инвестиции — не депозит, и предвидеть будущее никому не дано. Понятно, разброс вариантов доходности портфеля будет велик, но знание их пределов возможно и полезно. Как минимум, неплохо понимать, что лишь единицы на Планете получали из года в год 20% (а не 30 и выше, как предлагают некоторые торговцы роботами и семинарами).

Что поможет реалистично взглянуть на прогнозы? Достаточный горизонт инвестирования, знание истории рынков и понимание факторов доходности. Примеры расчётов я привожу в брошюре, в этой и этой статье. Другие источники: недавние рассчёты GMO, а также Gurufocus (оценка S&P500). Ещё здесь помогает знание того, как нелегко «выжать» из рынка доходность выше средней.

Что даёт реалистичность ожиданий и почему это фактор успеха?

  • Знание пределов снимает эмоциональное напряжение, уберегает от ошибок,
  • позволяет действительно планировать и достигать реальных целей, а не «играть в рулетку» (отличие инвестирования от спекуляций).

Отсюда, моё определение цели инвестирования: это абсолютная доходность выше инфляции по итогам 7-10 лет. Следствия:

  • поэтому я не люблю традиционные бенчмарки (индексы) как мерило успеха. Нет такого индекса, который всегда идёт вверх, а если он идёт вверх много лет, то и это не повод для спокойствия. Особенно, когда появляются новые примеры ведущих индексов, теряющих деньги инвесторов больше 20 лет. Нужно, как минимум, следовать за несколькими индексами. Спокойно принимать периоды существенного отставания от основной массы инвесторов, знать когда не стоит идти «со стадом» (индексом).
  • Ценить по достоинству депозиты, застрахованные государством, другие защитные активы. Даже если они не поспевают за инфляцией, им всегда есть место в портфеле, и часто они лучшие среди худших вариантов. 😉 Я не обмениваю гарантированную доходность на гарантированную убыточность или маловероятную высокую доходность. Искусство, конечно, в том, чтобы управлять этими вероятностями, т.е. рисками.

Легко ли прогнозировать результат? О чём вы говорите… Это часть искусства, и без него как можно успех измерить? Вот почему это его основа, ИМХО.

Продолжение следует. А что вы думаете об успехе в инвестировании?

Ранее на тему:

Какое место имеет фондовый рынок в личных финансах? Скачай бесплатную pdf-брошюру.
Marathon Investor — живой пример распределения активов (на английском). Следующий выпуск — 10 декабря. Как всегда, делюсь с вами находками в чирикалке. Удачной недели!

Джим О’Нил (оптимистично) о России

Комментарии к записи Джим О’Нил (оптимистично) о России отключены

Автор понятия «страны БРИК» и бывший главный экономист «Голдман Сакс» смотрит с надеждой в будущее России и не согласен удалять «Р» из аббревиатуры. Особенно улыбнуло:

О’Нил уделяет мало внимания западным критикам российского авторитаризма, заявляя, что отсутствие  демократического развития не сильно смущает большинство россиян. Он заявляет, что политическая «антипатия» ослепляет западных критиков и не позволяет им увидеть российские преимущества, например, сильные позиции в сфере технологий и образования.

Как пишет один из комментаторов на Иносми, наверное О’Нил про Фурсенко не слышал.

Источник: Jim O’Neill: Russia could surprise us all | beyondbrics | News and views on emerging markets from the Financial Times – FT.com. Перевод и комментарии здесь: http://inosmi.ru/russia/20111129/178725400.html