Тынк Тэнк: «правила инвестирования». До свидания, «новая норма», здравствуйте, павловские собачки!

Комментарии к записи Тынк Тэнк: «правила инвестирования». До свидания, «новая норма», здравствуйте, павловские собачки! отключены

В рубрике «Тынк Тэнк» я делюсь интересным чтением с думающими инвесторами. Что-то действительно непреходяще, заставляет задуматься, кое-что весело, а что-то применяйте на свой страх и риск! Знаем мы этих гуру!

В этот раз один материал на русском! 🙂

  1. Очередные «золотые правила» инвестирования Джеймса Монтье: Журнал СуперИнвестор.Ru http://t.co/HRy6UX0. Монтье действительно хорош. Один комментарий: надо быть стоимостным инвестором как он, чтобы органично эти советы применять. Это относится и к инвестированию «по-Баффету». Сколько про него написано, а таких как он нет!
  2. Долгосрочно, американский рынок сильно переоценён. Shiller Ratio Points to U.S. Equities Being Significantly Overvalued — Seeking Alpha http://t.co/56kd4J0
  3. Lessons From 2010 — The Kirk Report http://t.co/9u0fPLg. Чарльз Кирк не только широко известен в трейдерских кругах, но и сторонник ленивых стратегий. Уроки прошлого года хороши не только как уроки прошлого года, и не только для трейдеров.
  4. Market Insights from Jim Rogers and Robert Shiller — GuruFocus.com http://t.co/1Ow79HJ. Что может сказать Джим Роджерс? Конечно, «покупайте товары и юани». Что сказал Шиллер, наверное то же что и в п. 2.
  5. Blackrock’s Larry Fink Bashes PIMCO’s New Normal Concept http://t.co/jP0XANH. Долой «новую норму»!
  6. Two Compelling Arguments for Inflation, from Peter Schiff and John Hussman | The Market Financial | Stock Market & Wall Street News http://t.co/SsUWIqt.  Китай отпустит юань. Хассмана тревожит, хватит ли тряпок Федрезерву чтобы вовремя собрать разлитую по системе ликвидность, которой море.
  7. Bill Gross: Troublesome Dollar, Improving Economy http://t.co/8Xikfsu. Бондовый король не видит сильного доллара, хотя экономика США и растёт.
  8. New Jeremy Grantham Letter Warns That «Pavlovs Bulls» Are «Living On Borrowed Time» http://t.co/G8qfIPq. Это просто нечто! Обязательно почитайте. Понравилось про карьерный риск, что вынуждает профессионалов становиться стадом. Было есть и будет!
  9. How Much Has the Fed Distorted the Stock Market? | The Big Picture http://t.co/x0lqAla. Барри Ризольц про то, насколько исказил Федрезерв фондовый рынок (намного!)

QE2. Тынк Тэнк. Всё-таки инфляция?

Комментарии к записи QE2. Тынк Тэнк. Всё-таки инфляция? отключены

Принципиальным фактором для распределения активов является ответ на вопрос, что же восторжествует в США, инфляция или дефляция. Очень популярная тема последних недель — QE2 (второй раунд покупки правительственных облигаций Федрезервом США), решение по которой ожидается на предстоящей неделе. По сути, это механизм подавления процентных ставок по длинным облигациям путём эмиссии денег.

Зачем США хотят вновь печатать деньги? Из-за боязни дефляции: падающие цены делают выгодным хранение денег под матрацем. Японский опыт 20+ лет жизни при падающих ценах пугает правительства и инвесторов. (Больше на тему опасности дефляции — см., например, этот перевод из блога Кругмана).

Рынок уже сейчас ожидает роста инфляции. На этой неделе инвесторы заплатили Казначейству США за право владеть его облигациями с защитой от инфляции (TIPS).

Источник: econbrowser.com

Тынк тэнк.

Реакция «титанов» рынка на QE2 негативная, далеко не сдержанная, местами эксцентричная.

Джереми Грэнхэм, Джон Хассман: акции дороги, облигации просто смешны, QE2 Америке не поможет. Грэнхэм: Бернанке упорно разрушает экономику.

«Бондовый король» Билл Гросс (кстати, статья о нём недавно вышла у Дмитрия Климова) добавил, что QE2 сродни финансовой пирамиде, а бычий рынок для облигаций закончен.

Конечно, последствия для доллара при масштабном QE2 будут негативными (и здесь ожидания уже в цене!). Утеря доверия к доллару может дорого обойтись финансовым рынкам. Сегодня, когда наконец бычьи настроения розничных инвесторов вновь на докризисном уровне, интересно взглянуть на историю 30-летней давности, когда страны ОПЕК решили вывести с денежного рынка 5,5 млрд. долл. Интересный урок от The Prudent Investor.

Что же делать глобальному инвестору?

Дефляция будет означать перевес в портфеле в сторону облигаций. Инфляция — в сторону золота, товарных активов и акций. Больше золота, если инфляция слишком неожиданная/высокая. К счастью, у нас есть система, которая не опирается на прогнозы, а лишь следует за тенденциями рынка. Её основные компоненты — дисциплина, индексное инвестирование, тактическое распределение активов и риск-менеджмент. См. тактический портфель.

Напомню также, текущие важные темы для глобальных инвесторов вы также можете отслеживать у меня в Твиттере, либо в ленте моих источников.