О важности уделять внимание тому, что можно контролировать

1 комментарий

Отличное напоминание от Дэвида Меркеля, и тоже мой принцип. Подходит и для жизни, и для инвестирования. Привожу в своей адаптации.

Делите мир на две части: ту, которую можете контролировать, и ту, которую не можете.

Что будет с рынком, валютами, Европой, Ираном и Северной Кореей? В конце года открывается сезон крикунов-прогнозистов, цель которых — привлечь к себе внимание и подтолкнуть нас к действиям (ну и отщипнуть свои комиссии, соответственно).

Самое важное, никто ничего не знает. Вы и я тоже. Даже если мы что-то знаем, скорее всего, мы не одни. А когда все уверены в чем-то одном, скорее всего, случится другое.

Поэтому, совет прост: контролируйте то, на что у вас есть влияние. Например:

  1. Свое поведение и реакции, понимание себя, своих страхов и стремлений. Почему вы так уверены в варианте/гипотезе «А»? Что влияет на ваши решения? Не черпаете ли вы информацию только из выбранных источников, которые только повторяют и усиливают то, во что вы верите? Изучаете ли вы достаточно другие точки зрения? Лелеете ли вы свое эго или сразу признаете и исправляете ошибки? Учитесь ли или наступаете на одни и те же грабли? Видите ли вы в своих удачах случайность или приписываете их своим навыкам? Часто ли списываете неудачи на случайности или обвиняете других?
  2. Сберегаете ли вы достаточно денег или надеетесь, что рынок вам «достаточно заплатит» и капитал сам собой преумножится?
  3. Правильно ли оцениваете свой горизонт инвестирования? А также возможную доходность и свою устойчивость к риску. Есть ли в ваших сценариях падение рынка как в 2008? Что если в следующем году ваши сбережения понадобятся в ликвидном виде? Что может произойти? Лучшее время читать инструкцию безопасности, когда самолет готовится к взлету, а не когда падают кислородные маски.

Вот почему я ограничиваю количество принимаемых решений, уделяя внимание их качеству и влиянию, там где я и вправду его имею. Не стесняюсь признаться себе, что я не могу предвидеть будущее, поэтому диверсифицирую широко, и, наоборот, делаю акценты на том, где я имею влияние, а также обоснованную, сбалансированную (и никогда не полную!) уверенность.

Разумеется, выше я привел не исчерпывающий список контрольных вопросов. Какие вопросы вы можете добавить? На что у вас есть влияние? Сколько энергии вы уделяете тому, что не можете контролировать? В комментариям всегда есть место вашим историям.

Источник: David Merkel. Focus on what you can Control. http://alephblog.com/2012/12/08/focus-on-what-you-can-control. December 8, 2012.

Реклама

Американский брокер для пассивного инвестора

12 комментариев

Читатель спрашивает:

У Вас в комментариях к статье об открытии брокерского счета в Америке упоминается брокер Firstrade. Как я понимаю, Вы с данным брокером работаете. Если не сложно, напишите несколько слов о качестве работы брокера, были ли какие-нибудь тонкости или сложности технического характера? Удобен ли данный брокер для долгосрочного «пассивного» инвестора? Если работаете не только с этим брокером, а с каким-либо еще, тоже, если не сложно, напишите.

У меня есть действующий брокерский счет, открытый в компании TD Ameritrade. Совсем недавно возникла потребность открыть еще один счет. К сожалению, данный брокер перестал открывать новые счета россиянам (в том числе существующим клиентам, хотя старые счета продолжают действовать). По большому счету, эта компания меня полностью устраивает. Более того, у брокера есть очень удобный инструмент под названием Portfolio Planner(https://www.tdameritrade.com/portfolioaccounts/portfolio.html). Данный инструмент позволяет задать нужное мне распределение активов в портфеле, и в дальнейшем легко инвестировать кэш нажатием одной кнопки (при этом указывается сумма инвестиций, автоматически генерируются рыночные ордера согласно целевому распределению активов). Подобным образом проводится и последующая ребалансировка портфеля. В первом приближении, найти подобный инструмент у других брокеров мне не удалось (у Fidelity есть что-то подобное, но он тоже не открывает счета россиянам). Если у какого-то брокера встречали подобный инструмент – напишите пожалуйста.

Для пассивного инвестора, думаю, будет удобен любой брокер из рейтинга. Подумаем вместе, что нужно, чтобы купить и держать 5-9 высоколиквидных фондов? Ребалансировать раз в год-полгода можно и вручную. Excel или калькулятор, знания арифметики и… ву а ля. Если нужен совет в распределении активов, тогда другое дело, но достаточно ли тех модельных портфелей, которые предлагают брокеры? Здесь, наверное, нужен не только брокер. На тему автоматизации создания и управления портфелем (сейчас действительно возникает много сервисов, совмещающих софт для финансового планирования с брокерскими услугами) посмотрите вот эти статьи:

http://abnormalreturns.com/automating-investment-management/

http://abnormalreturns.com/you-are-not-all-that-unique-an-investor/

Firstrade меня устраивает, их элементарного функционала для меня достаточно: ордера рыночные, лимитные, стоп, стоп-лимитные и условные, причём последними я не помню чтобы пользовался. Нареканий к сервису с 2007 года нет, другими не пользовался. Пожелания: их новый интерфейс почему-то не позволяет редактировать приказы, когда рынки закрыты (можно только отзывать), поэтому приходится заходить в старый интерфейс и менять там. Небольшое неудобство, но не достаточное, чтобы переходить на новый сервис. Помним также, что я не считаю себя чисто пассивным инвестором.

Что скажут другие читатели-инвесторы? С какими сервисами вы работаете и почему? Какие трудности возникают? Действительно ли труднее становится россиянам открывать счета за рубежом?

Финансовым советникам нужна встряска

3 комментария

Цитата дня идёт сегодня от Барри Ритхольца.

В этой пустоте (финансовой) отрасли нужна хорошая встряска. Немало профессионалов разного рода, занятых в ней, одновременно питает к ней отвращение. Нам нужно вновь изобрести концепцию финансового консультирования. Для этого требуются новые технологии, новое понимание поведения самих себя, нашего отношения и акцентов.

Источник: What This Industry Needs is a Good Disruption | The Big Picture. Перевод мой.

Разумеется, хороший пинок давно нужен не только «у них», но и здесь, в РФ. Впрочем, я не питаю иллюзий, что кто-то придёт такой как Джобс и всё поменяет. Благо, и тут и там есть выбор совсем отказаться от посредников. Мне ближе подход финансового самообразования. Всё необходимое давно доступно и практически бесплатно. Что-то «экстра» стоит совсем небольших денег.

Нужно ли инвестировать в акции? Статья на Seeking Alpha

4 комментария

Мы периодически встречаем совет от выдающихся предпринимателей о роли фондового рынка в личном финансовом будущем.

Сначала был Марк Кубан («акции для лохов»), теперь Орен Хоффман.

Моя позиция была давно изложена в брошюре о личном финансовом плане. Наверное, не очень я здесь оригинален:

  1. сначала — финансовая безопасность, страховка от основных рисков, не платить проценты банкам, создание резерва;
  2. далее, карьера и образование или «инвестиции в себя» — тоже фундамент финансовой безопасности. Кроме того они обеспечивают высокий возврат на усилия (не всегда на капитал), создают гуманитарный капитал;
  3. инвестиции, фондовый рынок по приоритетам на последнем месте, в зависимости от ожидаемой риск-премии.

90% усилий на двух первых направлениях принесут 80% результата. Это финансовый фундамент и социальный капитал. Зачем нужны оставшие 20% результата и всем ли они нужны? Чем меньше вы хотите работать, тем больший финансовый капитал вам нужен (мы исходим, что его изначально не было).

Однако, чудес с финансовым капиталом не будет. Вы не получите здесь 80% результата, разве что жёстко экономя и активно сберегая, как делает например, большинство китайцев. Вы хотите хорошо жить сегодня, каждый день. Интересно, что даже если вы увеличите усилия, потянувшись за доходностью, результат вам здесь не гарантирован (риск часто неоправдан, а удача в активном управлении имеет куда больше значения, чем навык). 😉

Это и пытаются сказать господа предприниматели. Вся разница в наших взглядах: они не видят возможностей на американском рынке акций, а я на российском. Точнее, я вижу только одну возможность достичь целей с 5-10% усилий: инвестировать глобально и как можно лениво. А вот совсем без акций будет, пожалуй, слишком рискованно. Депозиты могут не решить всех проблем…

Читать мою статью Should You Invest In The Stock Market? — finsovet — Seeking Alpha.

Успех в инвестировании: продолжение

6 комментариев

В прошлый раз я говорил, почему успех в инвестировании для меня связан с:

  • получением дохода, который я ожидаю,
  • причём абсолютного (не привязанного к индексу), к тому же
  • выше инфляции по итогам 7-10 лет.

Разумеется, как показывает дискуссия к той заметке, цели могут быть у всех разные. Для кого-то доходность не важна вообще.

Сегодня делюсь мыслями, как я иду к этой цели, что мне нужно для её достижения.

  1. Не всякий риск оправдан. Риск всегда важен, доходность не любой ценой! это я услышал и в ваших комментариях. Риск не определим лишь изменчивостью котировок. Он часто невидим, как радиация. Качественное определение риска придаёт вообще какой-то смысл этому понятию. Риск всегда в контексте, во времени.  К примеру, если портфель сильно вырос, для меня это не безусловная победа. Если я сильно рисковал, она глупая. Успех — это череда небольших «умных» побед. Большая глупая «победа» завтра может обернуться катастрофой. Не важно, сколько раз ты удвоил счёт, 100% поражение его всё равно обнулит.
  2. Уметь различать везение от достижения. Показательна такая схема видов человеческой деятельности, о которой говорил Мобуссин в недавнем интервью Консуэле Мак:

    Если в индивидуальных видах спорта (например, в шахматах) навыки имеют значение, то в инвестировании они сильно преувеличены. Инвестирование недалеко ушло от лотереи, где шанс определяет 100% успеха. Какие отсюда следствия?

    • «Играть» нужно осторожно. Вдумчиво и осторожно применять несколько вещей, которые действительно работают. Смещать вероятности в сторону победы путем отбора и диверсификации тех немногих стратегий, которые работали, учиться повторять удачный опыт и не наступать на одни и те же «грабли» (меньше наступать!).
    • Быть крайне самокритичным в способности преуспеть за счёт других. Исследования показывают, что частные инвесторы получают с рынка меньше, чем он им любезно предлагает. Более того, каждый уверен, что это не про него (как про тех водителей, которые уверены что водят лучше остальных). Из другого интервью на Wealthtrack:

  3. Баланс времени и качество жизни. Зная о п.2, разумно уделять достаточно времени целостности и гармоничности своего развития, семейной и профессиональной жизни. Среди условий:
    • Быть достаточно ленивым. Торговать нечасто, читать только качественные источники информации. По ночам спать спокойно. Помнить, что рынки даны нам для того, чтобы сохранять и преумножать, то, что мы зарабатываем на основной работе. Не думать о рынках на основной работе. Думать о них столько, сколько нужно и не больше.
    • Знать, чем ты владеешь, и уметь управлять рисками. Это значит:
      • Диверсифицировать достаточно широко;
      • Как инвестору, важно не заботиться о том, кто придёт к власти и куда идёт рынок. Какой-то рынок всегда идёт правильно, нужно поймать тренд. На кучу идиотов-политиков есть несколько разумных. В мире достаточно государств, где глупость ограничена, где, по крайней мере, бизнес, талант и инициатива не истребляются методически.
      • Нужно уметь делать деньги и при падении фондового индекса.

Такая вот картина мира, на которой строятся мои виртуальные и реальный портфели.

Ссылки:

Какое место имеет фондовый рынок в личных финансах? Скачай бесплатную pdf-брошюру.

Marathon Investor — живой пример распределения активов (на английском). Следующий выпуск — 14 января.

Как всегда, делюсь с вами находками в чирикалке.

Успех в инвестировании: основа

13 комментариев

Для каждого успех — понятие относительное. Зачем вам знать, что я думаю об успехе? Если вы не согласитесь с нижеизложенным, будьте вдвойне осторожны, примеряя мои опыты. 😉 Когда речь идёт об инвестировании, мало кто скажет, что успех это не сумма на банковском счёте. В конце концов, кто начинает инвестировать, чтобы потерять? Я соглашусь, и добавлю.

Итак, какой результат для меня важен, помимо денег? Получать такой доход, который ожидаешь. Инвестиции — не депозит, и предвидеть будущее никому не дано. Понятно, разброс вариантов доходности портфеля будет велик, но знание их пределов возможно и полезно. Как минимум, неплохо понимать, что лишь единицы на Планете получали из года в год 20% (а не 30 и выше, как предлагают некоторые торговцы роботами и семинарами).

Что поможет реалистично взглянуть на прогнозы? Достаточный горизонт инвестирования, знание истории рынков и понимание факторов доходности. Примеры расчётов я привожу в брошюре, в этой и этой статье. Другие источники: недавние рассчёты GMO, а также Gurufocus (оценка S&P500). Ещё здесь помогает знание того, как нелегко «выжать» из рынка доходность выше средней.

Что даёт реалистичность ожиданий и почему это фактор успеха?

  • Знание пределов снимает эмоциональное напряжение, уберегает от ошибок,
  • позволяет действительно планировать и достигать реальных целей, а не «играть в рулетку» (отличие инвестирования от спекуляций).

Отсюда, моё определение цели инвестирования: это абсолютная доходность выше инфляции по итогам 7-10 лет. Следствия:

  • поэтому я не люблю традиционные бенчмарки (индексы) как мерило успеха. Нет такого индекса, который всегда идёт вверх, а если он идёт вверх много лет, то и это не повод для спокойствия. Особенно, когда появляются новые примеры ведущих индексов, теряющих деньги инвесторов больше 20 лет. Нужно, как минимум, следовать за несколькими индексами. Спокойно принимать периоды существенного отставания от основной массы инвесторов, знать когда не стоит идти «со стадом» (индексом).
  • Ценить по достоинству депозиты, застрахованные государством, другие защитные активы. Даже если они не поспевают за инфляцией, им всегда есть место в портфеле, и часто они лучшие среди худших вариантов. 😉 Я не обмениваю гарантированную доходность на гарантированную убыточность или маловероятную высокую доходность. Искусство, конечно, в том, чтобы управлять этими вероятностями, т.е. рисками.

Легко ли прогнозировать результат? О чём вы говорите… Это часть искусства, и без него как можно успех измерить? Вот почему это его основа, ИМХО.

Продолжение следует. А что вы думаете об успехе в инвестировании?

Ранее на тему:

Какое место имеет фондовый рынок в личных финансах? Скачай бесплатную pdf-брошюру.
Marathon Investor — живой пример распределения активов (на английском). Следующий выпуск — 10 декабря. Как всегда, делюсь с вами находками в чирикалке. Удачной недели!

Кстати, о софинансировании

13 комментариев

Возможно, забыл поделиться, я уже более года как участник госпрограммы софинансирования пенсионных накоплений. Т.е. к каждым 1000 рэ ежемесячных добровольных отчислений я получаю от государства вторую 1000 рэ. Накопительная часть пенсии — в УК «Тройка Диалог». Часто слышу возражения. На мой взгляд, вполне себе достойное вознаграждение на единицу российского риска. А вы участвуете? Почему нет?

Older Entries