Взгляд на привлекательность депозитов

9 комментариев

Я давний сторонник депозитов. Для россиян это неотъемлемая часть портфеля. Где вы ещё найдёте такие хорошие ставки, неплохую систему защиты вкладчиков при достаточно больших рисках банковской системы?

Куда сокращаться банковской марже? Ставки по вкладам уже не те… Не ванильно-кисельные кризисные 12%… Деньгами накачали, систему поддержали, и вот… снова рост стоимости фондирования. А ставки по кредитам достигли дна. Такой вот «глас банкира» с форума «Банки.ру»:

Я вон сейчас бьюсь как рыба об лед. С одной стороны у меня получается, что я должен разместить кучу бабла, которое для нас стоит очень даже недешево… С другой стороны — у меня очень-очень жесткие требования по кредитной политике.

Банки.ру | Вкладчики банков поставили «неуд» правительству.

Я лично говорю «спасибо» банкам. Ставки по сравнению с рисками остаются весьма «вкусными», как бы не привлекали нас сирены фондового рынка. В понедельник решается вопрос о повышении ставки рефинансирования. Улюкаев говорит о сохранении риска инфляции. Банкиры (в лице Грефа и Задорнова), конечно, против. Между тем, банковская система России наравне с Китайской остаётся самой нестабильной среди крупных экономик.

Так что, размещая в депозиты, надо понимать, мы эксплуатируем банкиров, маржа которых резко снизилась. При этом вклады защищены. Эта квазигосударственная гарантия и оправдывает наши риски. Пока.

Мысли о тактике. Предприимчивым рублёвым вкладчикам можно задуматься не продлевать депозит на долгий срок. Разместить вклад на меньший срок в ожидании повышения ставок. Риск того, что рост ставок не компенсирует инфляцию также остаётся, скорее всего, вкладчики «отдадут дань» рублёвой инфляции. Но это лучше, чем фиксировать низкую доходность на год-два вперёд. Плюс, надеемся на укрепление рубля (цен на нефть и резервов).

Таковы реалии размещения средств в инструменты с фиксированным доходом. Чтобы компенсировать неопределённость и заработать независимо от колебаний курсов и ставок, поможет только широкая диверсификация, выходящая за пределы облигаций и депозитов, а также российского рынка. Главной целью распределения активов является всепогодный портфель, который растёт вместе с развитием капитализма во всём мире. Он лучше любого эксперта знает про накачку экономики деньгами, и про будущую инфляцию, про демографические и технологические тренды. Основой и началом такого подхода к инвестированию является ленивый портфель. Ленивый, потому, что не требует много времени и знаний для управления. Кроме того, это один из лучших способов инвестирования.

Лентяи всех стран, объединяйтесь!

Валютные войны. Рассуждают эксперты.

7 комментариев

Интересно, и вправду, было посмотреть сюжет.

http://www.vesti.ru/videos?vid=313876

Валютные войны; Рассуждают Григорий Бегларян и Александр Кореевский. (нашёл у Радика Сусаняна, THE FINANCIAL MARKETS).

Понятно, что кризис будет (и не один). Однако, удивил вывод, мол непонятно куда вкладывать деньги. Как ни странно, валютная нестабильность — одна из причин, почему надо инвестировать в мировом масштабе, причём в акции! Транснациональные корпорации как раз специализируются на сборе доходов по всему миру. Они автоматически соберут больше той валюты, которая подорожает. Так вы уходите от валютных рисков. Говоря об инструментах с фиксированным доходом, очевидно, рубль, доллар и золото (в такой последовательности) должны найти своё место в каждом портфеле.

И нечего банки-обменники на спредах кормить, как сказал один комментатор у Радика.

В какой валюте хранить деньги? — Издание декабря 2009г.

Комментарии к записи В какой валюте хранить деньги? — Издание декабря 2009г. отключены

Это один из наиболее частых вопросов в области личных финансов, которому я уделяю совсем мало времени на этом сайте. Первая статья была опубликована в прошлом октябре, потом следовали обновления информации по мере того, как зимой проходила плавная девальвация рубля. Наиболее простой и часто встречающийся ответ — «деньги нужно хранить в той валюте, в которой вы их будете тратить». Другие важные факторы — когда вы будете их тратить и на какие цели. Для ответа я собрал информацию в таблицу:

Комментарии:

  • Мы всегда ждём простых рецептов. Доверяем «однозначному прогнозу» (например: «всем уже известно, что Америке и доллару — крышка!»). У нас все вокруг — эксперты и аналитики. В результате люди ошибаются, тратят время и несут дополнительные затраты/потери. Деньги любят спокойствие. Суета — первейших рецепт растерять то, что удалось накопить. Согласитесь, лучше не угадывать, а знать? Узнать будущее мы не можем — в будущем всегда есть риск. Значит нужно снижать цену ошибки.
  • «Хранить» деньги не нужно, они должны работать! Для этого важно взглянуть шире на картину личных финансов. Совет: начните с расчёта, сколько денег вам может понадобиться в ближайшее время — до 2-х лет. Сюда войдут крупные покупки, отпуска, ремонт квартиры, строительство дома, непредвиденные расходы (в сумме 3-6 месячных бюджетов семьи). Получившаяся сумма — ликвидный фонд — как раз то, что вам нужно «хранить» в депозитах (максимум 700 тыс. руб. в одном банке, причём входящем в систему страхования вкладов).
  • Итак, ликвидный фонд — ваша «подушка безопасности» и ближайшие расходы. Ставки в банках сейчас щедрые, есть надежда, что вы их сохраните не только от инфляции, но и приумножите. Выбирайте срок вклада, подходящий под каждую цель, либо (если цель — «на чёрный день») — вклад с максимальной ставкой (срок всегда можно прервать, но чаще с потерей процентов).Если вы покупаете в основном импортное, проводите отпуск за границей, планируете образование для детей за рубежом и т.п., — тогда логично сделать акцент на доллар и евро. Если ваш ликвидный фонд носит характер «страхового» (например, проблемы со здоровьем, необходимость/вероятность материальной поддержки близких или вы не уверены, что у вас надёжный работодатель или ваша специальность / навыки невостребованы), тогда, вероятно, ваше предпочтение — рубли.  Почему «преимущественно…»? Дело в том, что когда мы даже покупаем «отечественное», оно уже во многом импортное. Себестоимость зависит от цен на импорт (оборудование, компоненты, добавки, материалы). Вторая причина — риск девальвации всегда присутствует. Чтобы спать спокойно, часть средств должна «храниться» в твёрдых валютах.
  • Все остальные сбережения/инвестиции — средне- и долгосрочные. Цели на средний срок — до 10 лет — это неизбежные предстоящие расходы (образование детей, покупка недвижимости, частная пенсия). От 10 лет — неизбежные и дополнительные цели, такие как частная пенсия, создание частного капитала, формирование наследства. Эти цели достигаются с помощью инвестиционного портфеля.
  • Одни лишь депозиты и облигации не смогут защитить вложения от инфляции и валютных рисков. Три основные валюты, представленные на российском рынке (доллар США, евро и рубль), не учитывают всех изменений в мировой экономике. Например, тенденции в Азии, Латинской Америке и других значимых регионах. По-настоящему валютная диверсификация возможна только в международном инвестиционном портфеле. Инвестирование даст вам все выгоды от изменений, происходящих в мировой экономике, и избавит от необходимости периодически конвертировать накопления (платить комиссии банка). Как заставить весь мир работать на ваши цели долгосрочные цели — основная тема данного блога.
  • Разумеется, я исхожу из того, что вы погасили краткосрочные и «дорогие» кредиты перед тем, как начать сбережения. А также создали ликвидный фонд до того, как начать инвестирование. Дополнительно, если от вас зависит материальное благополучие близких, разумно, если вы захотите застраховать свою жизнь от внезапных и возможно драматических событий (когда ликвидного фонда может не хватить на поддержания привычного стиля жизни семьи).
  • Собственно о стабильности рубля. Это основная валюта для ликвидного фонда. В текущей ситуации причин для беспокойства о том, что грядёт резкая девальвация нет. Международные резервы РФ за 11 месяцев выросли на 5%, а нефть «отыграла» примерно треть своих потерь с максимума 2008 года (график ниже). Однако, как мы хорошо знаем, вся стабильность рубля — в высоких ценах на нефть. Поэтому решать свои долгосрочные финансовые цели с помощью рублёвых депозитов — затея весьма рискованная.

Беглый взгляд на рынки по состоянию на 29 мая 2009 года

Комментарии к записи Беглый взгляд на рынки по состоянию на 29 мая 2009 года отключены

Ниже динамика основых финансовых рынков на прошлой неделе из Уолл Стрит Джорнэл:

Больше

Инвестиционный портфель на 18 мая 2009г.

2 комментария

Имеем следующую структуру портфеля по состоянию на 18 мая:

Наименование позиции % факт
Акции Emerging Mkts: Vanguard Emerging Markets ETF (VWO) 14%
Акции США: Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 2%
Акции США (мал. кап. "стоимости"): Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR) 1%
Золото (GLD) 4%
Иностран. Гособлигации развитых рынков (OIBAX) 5%
Иностран. Гособлигации развивающихся рынков (PCY) 7%
Долл. Депозиты 33%
Евро депозиты 15%
Росс. Корп. Облигации, руб 2%
ЗПИФы росс. недвижимости руб 16%
ИТОГО 100%

Напомню, что главным инструментом инвестирования я выбрал биржевые индексные фонды (ETF), которые приобретаю через американского брокера.

Снова 3,5% за период с 4 апреля. По сравнению с бурным ростом рынка это кажется мало. В минус сыграли падающее золото и растущий рубль. Кроме того, часть роста была пропущена после первого 5-7-процентного падения и частичной продажи по “стопам” (приказ продать, если цена опустится ниже намеченного уровня). Акции (фонды PCY и VWO развивающихся рынков) были докуплены, но уже по большей цене, когда обновились максимумы и тренд подтвердился. Вот они, опасности market-timing!

Я по-прежнему осторожен с покупками, все мои рисковые вложения защищены достаточно высокими "стопами". Стремительный рост рынка выдержал проверку стресс-тестом и квартальными отчётами. Нормализуется и кредитный рынок, залитый правительственными деньгами. Такой масштабной поддержки рынков правительствами история ещё не знала. Теперь для меня главные вопросы:

  • Насколько далеко завели вчера ещё коматозных инвесторов оптимистичные прогнозы “гриншутистов” (от англ. “green shoots” А.К.А. “зелёные всходы”).
  • Насколько липовым оказались стресс-тесты банков.
  • Насколько долго сохранится рост числа безработных (и не убеждайте меня, что темпы роста снизились, признаков создания новых рабочих мест нет. Значит, это не “отстающий” индикатор, а опережающий!).
  • Насколько липовым окажется рост Китая и товарных рынков, на него молящихся?

Еженедельный мониторинг рынков 30 марта — 3 апреля 2009

Комментарии к записи Еженедельный мониторинг рынков 30 марта — 3 апреля 2009 отключены

На следующей неделе традиционный обзор не выйдет по причине моего отъезда. А пока приведу резюме, пусть где-то субъективное, важным событиям недели прошедшей:

  • Встреча на высшем уровне Ж-20: объявлены меры межнационального регулирования финансовой системы и укрепления финансовой мощи МВФ (т.е. гарантии странам третьего мира). Решения о создании наднациональной валюты принято не было, меры по борьбе с глобальными дисбалансами (излишние дефициты и потребление США и перепроизводство и накопления в Китае) никак не прорабатывались. Ну что ж, хоть никто дверью не хлопнул. Рынки ликуют!
  • В США. Драма в Детройте: США потихоньку прощаются со своим автопромом. Упрощёнка для банков по-американски: зачем показывать убытки, давайте их спрячем, чтобы успокоить рынки и пройти стресс-тесты. (отказ от оценки активов по рыночной стоимости, т.е. принципа «mark-to-market»). Рынки ликуют!
  • В России.  Россию ждет глубокая рецессия: в 2009 г. экономика сократится на 4,5%, в 2010 г. в лучшем случае темпы будут нулевыми, прогнозирует Всемирный банк (ВБ). ОЭСР: ВВП РФ в 2009 году сократится на 5,6%, обвал будет сильнее, чем в других странах БРИК, ЕС и США — правительство не согласно. Автопроизводители РФ впадают в кому: правительство занялось интенсивной терапией. ИЭПП: по данным опроса руководителей более 1 100 предприятий различных отраслей промышленности, доля организаций, заявивших о намерении сократить персонал, в марте 2009 года возросла до 35% и практически вернулась к уровню октября 2008 — января 2009 года, когда первая волна кризиса накрыла российскую промышленность.  — по материалам av_rybin.

Далее рассмотрим динамику основых финансовых рынков на прошлой неделе из Уолл Стрит Джорнэл: Больше

Еженедельный мониторинг рынков 23-27 марта 2009

Комментарии к записи Еженедельный мониторинг рынков 23-27 марта 2009 отключены

И снова, бурная неделя! Попробую резюмировать самые важные события:

  • Америка обнародовала некоторые детали «плана работы» с токсичными активами. Это первые внятные подробности (сумма, принципы работы). Напомню, что предыдущие коммуникации от властей на эту тему разочаровали инвесторов. Теперь же рынок отреагировал позитивно, продолжая рост третью неделю подряд. Не то чтобы был понятен результат этих мер правительства (больше вреда или пользы — здесь мнения ведущих финансистов и учёных расходятся — см. как всегда интересную видео-подборку обсуждений через «инвестоткрытки из Кейптауна«, на английском). Просто теперь появился реальный потенциал решения проблемы, а значит, возможность заработать на излишнем пессимизме, который был учтён в ценах. Что касается ситуации с жилищным рынком в США, здесь всё не так весело, как сообщали ведущие СМИ на прошедшей неделе: продажи новых домов, якобы, выросли в феврале. Как пишет Барри Ритхольц, не все «громкие» новости (которые двигают рынок) корректны. Иногда они результат бездумного перессказывания журналистами но не всегда верных статданных. (от себя: Барри интересен и тем, что критически разбирает такие новости на своём сайте. Для себя же я решил, что у меня нет времени на размышления над промежуточными статданными, меня интересует более широкая картина).
  • Из Великобритании пришли новости о новых трудностях правительства по привлечению денег на финансирование госдефицита. Это показательно, признаки таких трудностей появлялись и в США, пока федрезерв не объявил о покупке «длинных» облигаций (и уронив доллар) на позапрошлой неделе. Общий тренд — ведущие валюты становятся всё более мягкими.
  • Китай задаёт повестку дня на саммит Ж-20: всё больше в коммуникациях вождей сквозит опасениями суверенного риска США (при этом категорически отрицается возможность ухода из госдолга США — ха-ха, конечно!), призыв создать наднациональную резервную валюту (отмечу согласие с Россией и, естественно, категорическое «нет» США).
  • В РоссииЦБ и правительство: меняют режим управления резервами: больше консерватизма и экономии. Скорее сделают акцент на новые займы, чем на расходование резервов (от себя: интересно, они и вправду думают, что занять под 8% выгоднее, чем получать доходность до 3% по американским бондам?). Расходы бюджета будут сокращаться пропорционально доходам. (от себя: мы всё такие же скруджи: пусть всё кругом вымрет, но курс рубля и резервы сохраним.) Безработица на подъёме, а инфляция всё-таки будет снижаться. Банки: проблемные кредиты больше резервов на потери,  — по материалам av_rybin.

Далее рассмотрим динамику основых финансовых рынков на прошлой неделе из Уолл Стрит Джорнэл: Больше

Older Entries