О самом важном на экономическом ландшафте за прошедшую неделю и в среднесрочной перспективе.

Вначале — главные экономические события и тренды недели:

  • Курс рубля остаётся стабильным. На фоне оживления цен на сырьевые товары, и прежде всего, нефть, ждать резкого ослабления национальной валюты не приходится. С другой стороны, международные резервы в феврале сократились на 2,9 млрд. долл., подчёркивая давление на рубль.
  • Мировые фондовые рынки обновляют минимумы. Покупатели бастуют. С другой стороны, основной удар приходится на «слабые» акции. Финансовый сектор обвалился больше, чем технологический в начале века. В то же время, широкой распродажи, которая наблюдалась осенью, уже нет. И это хороший признак. Другой хороший признак — исключительно пессимистичный взгляд инвесторов (по данным Беспоук с 1987 года, через Инвестмент посткардз фром Кейп Таун) — это контрарианский индикатор. Бернанке намекает, что потребуются новые меры господдержки (в который раз?).
  • Россия и Китай одни из немногих снова прибавили. Китай сначала озвучил намерения активно поддержать экономику и обеспечить рост ВВП не ниже 8%, а затем развеял надежды, когда дело дошло до деталей плана фискального стимулирования. Так что говорить о новом паровозе мировой экономики ещё преждевременно. Что касается России, нам помогает оживление на рынке сырьевых товаров. Говоря о последнем, уж не призрак ли это начала мировой инфляции? (Или грядущего обвала доллара, обусловленного растущими дефицитами США?) Понятно, правительства стараются подменить спрос частного сектора своим, в т.ч. инфраструктурным. Давление со стороны конечно спроса (домашних хозяйств) и инфляция издержек явно не в пользу сектора b2c. Не станут ли эти силы новым бременем для прибылей компаний и потребителей, а значит, рынка недвижимости? Не стоит забывать об очаге нынешнего кризиса.
  • Впрочем, говоря о «домиках», в плюс играет возросший уровень доступности домов в США (рекорд с 70-х годов, по данным Аши Бангалор из Нозерн Траст, через Инвестмент посткардз фром Кейп Таун). Шансы на улучшение ситуации с домами улучшаются с детализацией плана правительства США по обеспечению стабилизации рынка доступности жилья (субсидированию ипотеки).
  • Цетробанки Великобритании и ЕС объявили о долгожданном ослаблении денежной политики. Ровняйсь на США! Всякие иллюзии, что евро стратегически сильнее доллара развеиваются.
  • Ещё в России: снижение зарплат и рост цен, рост просрочки по кредитам, рост производства металлопродукции, продолжение роста/введение новых пошлин, планы Кудрина по «сокращению госучастия» в экономике через av_rybin.

Далее рассмотрим динамику основых финансовых рынков на неделе со 2 по 6 марта из Уолл Стрит Джорнэл: Больше