Вышла моя заметка на СуперИнвестор.ru

Комментарии к записи Вышла моя заметка на СуперИнвестор.ru отключены

Сегодня вышла моя первая публикация вне “Финсовета”. Тема: “Как инвестировать на фондовом рынке лучше других?” Из серии “основы”, за долгосрочный подход, диверсификацию и дисциплину. Заходите, читайте.

О гибкости стратегии

Комментарии к записи О гибкости стратегии отключены

Кстати, о стоп-лоссах. Кто не в курсе, это поручение брокеру продать, если цена упадёт ниже заданной. Элемент управления рисками. По облигациям они сработали сразу. А вот по акциям пришлось продать вручную. Дело в том, что в движение вниз в прошлый понедельник было сильным и рынок проскочил мои стоп-цены. Заявки-стопы не сработали. Так или иначе, я сохраняю позиции в глобальных облигациях, золоте, акциях США и развивающихся рынков, в т.ч. России.

Напомню, что решение было принято на фоне обновления минимумов ноября. По иронии судьбы, начав инвестировать с дисциплинированного подхода, декларации и принципов долгосрочного инвестирования («купил-и-держи»), может показаться, что я постепенно становлюсь спекулянтом, трейдером или маркет-таймером. Не сочтите за эвфемизм, ортодоксальные коллеги, но я склонен называть это активным риск-менеджментом и отказом от догматов. (возможно вы сочтёте это контрарианским индикатором, сигналом на покупку 🙂 ) Никаких угрызений совести. Дело в том, что мне посчастливилось (без иронии) начать инвестировать на пике 2007 года, но до сих пор мои убытки весьма ограничены.

Главные принципы остаются со мной: глобальная диверсификация, ставка на индексные фонды с низкими издержками и долгосрочный горизонт. Сейчас нам всем нужно нужно быть гибкими как камыш, но при этом сохранять цепкие корни, основы. Для меня стратегия выхода должна подразумевать наличие стратегии входа (и наоборот). Как я писал ранее, основой для принятия решения о дальнейшем входе в рынок для меня будет оздоровление банковского сектора: снижение TED-спреда, сокращение отставания банковских акций от индекса широкого рынка. Я не откажусь и от использования технических индикаторов смены тренда для перехода «в наступление». Нельзя сказать, что позитивных моментов не наблюдается, но рынок не меняет тренда. Как бы не хотелось назвать сегодняшние акции «дешёвыми», они становятся ещё дешевле, и нельзя исключить ситуации, когда «пузырь» 2007 года может перейти в свою противоположность, «анти-пузырь». А пока поищу применение свободным средствам в про-товарно-китайской теме и, возможно, инфляционно-бондовой. 😉

Ещё о дисциплине :)

Комментарии к записи Ещё о дисциплине :) отключены

В продолжение разбора полётов, статья из Уолл Стрит Джорнэл.

sapozhnik

Гарри Марковиц, один из основателей современной теории портфеля, признался, что принимал решение о распределении своих накоплений вовсе не по теории, а чисто интуитивно, чтобы избежать возможные сожаления в будущем. Джон Богл, оказывается, не ребалансировал свой портфель с 2000 года (!). Другой гуру «индексирования«, принстонский экономист Бертон Малкель (Burton Malkiel) сознался, что держит от четверти до трети своих активов в активно управляемых фондах и отдельных бумагах.

via Do as Experts Say, Not as They Do — WSJ.com.

Эх, ничто в этом мире несовершенно, но …чёрт возьми, приятно понимать, что не ты один такой. 🙂

Итоги 2008

4 комментария

В эти праздничные выходные инвестору выдается хорошая возможность проанализировать итоги прошлого года, понять ошибки и улучшить свою стратегию.

Расскажу о своих удачах и ошибках. Вцелом я доволен результатами. Мне удалось пережить 2008 с небольшими потерями. Я составил инвестиционный план и начал его воплощать. Для меня 2008 был первым (полным) годом выхода на глобальный рынок ценных бумаг. Мне помогли опыт на российском рынке и использование принципов, проверенных десятилетиями теории и практики инвестирования. Если раньше я инвестировал спонтанно и не отводил достаточного времени планированию, дисциплине, то теперь у меня есть своя система, которая приближает меня к цели. Ещё больше меня радует, что я теперь я могу на себе «примерить» все инструменты и стратегии, которым я более трёх лет обучал «в теории» других людей. Когда инвестируешь свои — вот где начинается настоящая проверка принципов!

Теперь о том, где теория разошлась с практикой. Во-первых, где-то в начале года я понял, что «купил и держи» не лучшая стратегия в нынешних условиях, и я удержался от входа в рынок в соответствии с планом (65% акций / 35% облигаций).  С одной стороны, это позволило мне удержать потери под контролем в условиях жестокого финансового кризиса, с другой, я рискую пропустить возможный рост, случись завтра — как знать? — восстановление рынков. (При этом важно понимать, что события последнего года вовсе не умоляют значения принципа «купил и держи», а лишь подчёркивают важность правильного понимания себя как инвестора и правильного распределения активов). Во-вторых, я купил фонд, который не входил в изначальный план — «короткий» фонд, т.е. играющий на падении акций финансового сектора США. Это было обдуманное, чисто тактическое решение, связанное с особенностями текущего периода. Задачу свою — смягчение негативного эффекта от падения рынка — фонд выполнил.

В чём я ошибся? Я попал в ловушку принципа «недавности». Суть его заключается в человеческой склонности переоценивать значение недавних событий (напр., «в этот раз всё по-другому», «недвижимость всегда растёт») и недооценивать историю. Конечно, весь рост российского рынка прошлых лет не мог не сказаться на доли, которую я отвёл в своих активах фондам РФ, стран БРИК и недвижимости. Последняя, впрочем, сыграла смягчающую роль на начальном этапе развития негативных событий, однако, сейчас эти активы конечно, потеряли и в стоимости, и в ликвидности. Вывод: нужно лучше учить историю и меньше читать популистских мнений! Мне придётся доработать модельный портфель, освободить его от опасных «перевесов».

Чего бы хотелось избежать? Снизить издержки, реже торговать. Возможно, я уделю больше внимания паевым,  а не биржевым фондам. Слишком высокие и частые бывают ценовые премии на волатильном рынке. К тому же 6,95 долларов кому-то покажется невысокой брокерской комиссией, но я думаю, это не нижний предел. 🙂

А ещё, хотелось бы меньше внимания уделять аналитике. Моя цель — создать долгосрочный портфель на любую погоду. Надеюсь, что 2008 останется исключением, как год, который позволил мне глубже понять природу рынков и людских слабостей. Такие эксцессы случаются нечасто, и я не мог упустить этот шанс и не быть «в теме». 😉

А теперь — САМОЕ ВАЖНОЕ! Не стоит и говорить, что ведение этого дневника, диалог с вами, дорогие читатели, не только проверяет на прочность мои скромные труды, но и приносит мне радость общения!

Поздравляю Вас с Новым Годом!

Спасибо Вам за то, что были рядом. В Новом Году я желаю всем благополучия, создать (или улучшить) план создания своего капитала и стать лучшим инвестором!