QE2. Тынк Тэнк. Всё-таки инфляция?

Комментарии к записи QE2. Тынк Тэнк. Всё-таки инфляция? отключены

Принципиальным фактором для распределения активов является ответ на вопрос, что же восторжествует в США, инфляция или дефляция. Очень популярная тема последних недель — QE2 (второй раунд покупки правительственных облигаций Федрезервом США), решение по которой ожидается на предстоящей неделе. По сути, это механизм подавления процентных ставок по длинным облигациям путём эмиссии денег.

Зачем США хотят вновь печатать деньги? Из-за боязни дефляции: падающие цены делают выгодным хранение денег под матрацем. Японский опыт 20+ лет жизни при падающих ценах пугает правительства и инвесторов. (Больше на тему опасности дефляции — см., например, этот перевод из блога Кругмана).

Рынок уже сейчас ожидает роста инфляции. На этой неделе инвесторы заплатили Казначейству США за право владеть его облигациями с защитой от инфляции (TIPS).

Источник: econbrowser.com

Тынк тэнк.

Реакция «титанов» рынка на QE2 негативная, далеко не сдержанная, местами эксцентричная.

Джереми Грэнхэм, Джон Хассман: акции дороги, облигации просто смешны, QE2 Америке не поможет. Грэнхэм: Бернанке упорно разрушает экономику.

«Бондовый король» Билл Гросс (кстати, статья о нём недавно вышла у Дмитрия Климова) добавил, что QE2 сродни финансовой пирамиде, а бычий рынок для облигаций закончен.

Конечно, последствия для доллара при масштабном QE2 будут негативными (и здесь ожидания уже в цене!). Утеря доверия к доллару может дорого обойтись финансовым рынкам. Сегодня, когда наконец бычьи настроения розничных инвесторов вновь на докризисном уровне, интересно взглянуть на историю 30-летней давности, когда страны ОПЕК решили вывести с денежного рынка 5,5 млрд. долл. Интересный урок от The Prudent Investor.

Что же делать глобальному инвестору?

Дефляция будет означать перевес в портфеле в сторону облигаций. Инфляция — в сторону золота, товарных активов и акций. Больше золота, если инфляция слишком неожиданная/высокая. К счастью, у нас есть система, которая не опирается на прогнозы, а лишь следует за тенденциями рынка. Её основные компоненты — дисциплина, индексное инвестирование, тактическое распределение активов и риск-менеджмент. См. тактический портфель.

Напомню также, текущие важные темы для глобальных инвесторов вы также можете отслеживать у меня в Твиттере, либо в ленте моих источников.

Америка

1 комментарий

Ну если уже колумнист по личным финансам на МаркетУотч истерит

Многие до сих пор подсовывают нам «доказанные» стратегии, такие как «купил и держи», «современная теория инвестиционного портфеля», «ленивые портфели». К сожалению, для их эффективного применения необходим честный, прозрачный капитализм. Они не работают при анархии.

И далее, про необходимость Второй американской революции…

Впрочем, на этой неделе сам посмотрю, приеду — расскажу. А пока возможны перерывы в публикациях…

Приборная доска американской экономики

1 комментарий

Полезная интерактивная карта опережающих и статистических показателей для финансовых консультантов фирмы «Рассел Инвестментс»:

russel_indicators

Как напугать бэби-бумеров

Комментарии к записи Как напугать бэби-бумеров отключены

В 60-е это была «левая» кислота, сегодня — плохие банковские активы.

Благодарность — Биг Пикчер.

Американский рост без трёх(!) компаний

Комментарии к записи Американский рост без трёх(!) компаний отключены

The Big Picture пишет об интересной заметке на Блумберге. Оказывается, совокупная прибыль компаний из индекса S&P500 растёт за счёт всего трёх компаний.

Догадайтесь каких? …Конечно, нефтяных: Exxon Mobil, Chevron и ConocoPhillips. Без них прибыли крупнейших американских компаний показывают худшие результаты за целое десятилетие.

Падение совокупной прибыли компаний без упомянутой тройки составило 26 и 30 процентов в первом и втором кварталах этого года соотвественно.

Да, нефть под 130 долл. спасает Америку…

С Днём Дурака?

2 комментария

Сегодняшнее ралли у американцев, похоже, первоапрельская шутка!

The Big Picture пишет, что один влиятельный «долгосрочный медведь» Doug Kass, сделал комментарий о том, что дно наступило, а убытки банков преувеличены. Финансовые СМИ, включая Barron’s, WSJ, Marketwatch, CNN Money, Bloomberg приняли новость за чистую монету, растиражировали, добавили свои комментарии. Результат? Инвесторы скупают «дешевые» банковские акции, подтягиваются и все остальные. Золото падает.

Если это шутка, то грандиозная!!! Браво! Не-ве-ро-яД-но!!!