Несите ваши денежки…

Комментарии к записи Несите ваши денежки… отключены

 

«На фондовый рынок повалил частник». Такие заголовки наводят на контрарианские размышления. А как вам такая логика:

«У людей появились свободные деньги, которые в нынешней ситуации, когда инфляция превышает средние ставки по депозитам, логичнее всего инвестировать в фондовый рынок»,— говорит гендиректор управляющей компании «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева.

Источник: Ъ-Газета — Конца пая не видать.

??

Барометр местечковых настроений

8 комментариев

Стоит ли российским инвесторам ждать крупной коррекции? Судя по шаблону 2008 года, нет. По крайней мере, эйфории среди инвесторов не наблюдается.

Данные: http://nlu.ru, http://finance.yahoo.com.

Кто-нибудь проверит 1998 год? Возьмите индекс РТС, вдруг модель рабочая… Будет инструмент в помощь местным инвесторам! 🙂

Отдайте деньги мартышке!!!

5 комментариев

В догонку к предыдущему посту — очень полезное исследование о комиссиях в ПИФах провело агентство «АЗИПИ-Инвестика«:

Специалисты агентства «АЗИПИ-Инвестика» провели исследование, которое позволяет определить данные о реальных комиссиях управляющих компаний и помочь инвесторам выбрать фонд с наименьшими расходами, воспользовавшись рейтингом фондов по комиссиям.

из Сколько стоит управляющий? — Деньги — Личные деньги.

Более 3% в год за управление — средняя комиссия. Ничего не меняется на российском ФР. А как вам 7% в фондах фондов?! Это «по факту», а не по правилам, ещё прибавьте скидки-надбавки… По индексным фондам интересная тенденция — там управляющие берут в среднем почти 2%, причём отмечается рост (!) по сравнению с 2006 и 2007 годами. Сравните с ETF — там выше 0,5% годовых считается «дорогим» фондом.

О значимости расходов я уже писал: 1% расходов в год за 20 лет при доходности 10% годовых приводит к потере почти одной пятой части капитала! Пусть данные за 2008 год, но это важный шаг к прозрачности в вопросе о комиссиях.

Ну хорошо, 3,4% — средняя температура по палате. Но «АЗИПИ» показала и «выдающихся». К счастью, среди самых дорогих нет крупных фондов. А из 50 самых эффективных, самые крупные — «Альфа-Капитал — Акции», «Тройка Диалог — Илья Муромец», «Банк Москвы — Красная площадь — акции компаний с государственным участием». Однако, «Тройка» не вошла в тридцатку самых эффективных по совокупности фондов.

Бесплатный совет дорогим «профессионалам»: оставьте себе 1%, 1% верните пайщикам, а 1% — мартышке, пусть управляет, у неё лучше получится. А сами возьмите отпуск, оглянитесь и пойдите-ка получите другую специальность. Всё равно к этому придёте.

Не написать ли мне письмо на эту тему в ФСФР и ФАС? Пусть проверят обоснованность тарифов и поспособствуют коллективным инвестициям. А копию — в «Финанс» и мартышке.

А что, блоггеры, не хотим ли мы вместе написать??

Добавленная стоимость активного управления — выпуск декабря 2009г.

5 комментариев

Давние мои читатели знают, что тема эффективности рынков и профессионализма управляющих (оправданности их комиссий) постоянно появляется в этом блоге. Пора её «освежить»: каковы новейшие данные с фронта? Стали рынки менее эффективны, а управляющие — более умелыми? Увы, надежды не оправданы.

На этот раз вещдоки — от известных американских учёных и анекдотичные эксперименты журнала «Финанс» и московского цирка.

Начнём с американцев. «МаркетУотч» пишет об исследовании господами Фамой и Френчем 3156 американских инвестфондов акций с 1984 по 2006 год (включая ликвидированные). Результат: портфель дешёвых индексных фондов принесёт тот же результат, что и 3% самых успешных активно управляемых фондов. Таким образом, только удача — единственный шанс обогнать индексный фонд, заключает «МаркетУотч».

Источник: To beat index funds, luck is your only hope Mutual Understanding — MarketWatch.

Что касается журнала «Финанс», то он не оригинален с идеей проверить умения управляющих с помощью обезьяны. Ранее Бэртон Малкиель* писал об эксперименте, когда шимпанзе с завязанными глазами кидала дартс в страницу с котировками «Уолл Стрит Джорнэл», выбирая себе портфель. Теперь и наша отечественная обезьяна обыграла управляющих:

Забавный эксперимент «Ф.» привел к поразительному результату: инвестиционный портфель, собранный цирковой обезьянкой, за год подорожал намного сильнее, чем паи большинства именитых фондов.

Источник: Олег Мальцев. «Финанс.» № 47-48 (330-331) 21.12-31.12.2009 — Инвестиции «Обезьяна обыграла управляющих«.

Ребята хотят эксперимент продолжить. А смысл? Читайте труды учёных, все давно изучено и документировано. С другой стороны, миссия журналиста здесь полезна — популяризовать научные выводы (заодно и денежки на тираже заработать). Поддерживаю инициативу! 🙂

* Malkiel, Burton G. 2007. A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing, Ninth Edition. 9ый ed. W. W. Norton.

Понравилась заметка? Это может быть интересно вашим близким? Поделитесь с ними ссылкой!

Годовщина жести. Распределение активов на практике. Бенчмарк для российского инвестора.

3 комментария

Годовщину «жести» на мировых финансовых рынках биржи отметили саркастическим ростом. Беспрецедентные распродажи тогда и такой же аномальный рост год спустя — чем ни ирония? Россия впереди планеты всей. Есть такое ощущение, что большинство инвесторов (продавших на низах) сидят на своих денежках и тихо ненавидят этот рост, ждут коррекции или даже возврата к минимумам марта. А Его Величество Рынок не перестаёт заниматься привычным делом: оставлять в дураках большинство участников. Однако, пусть 100% рост не служит новым фонарём для мотыльков российского рынка. Его свет мы разложим по спектру в следующих абзацах. Больше

ПИФы-2008

1 комментарий

В продолжение темы судьбы аналитиков, по-видимому, многим управляющим тоже надо задуматься о переквалификации. Чуть устаревшее из «Ведомостей» (зато важная веха в естественном отборе управляющих ПИФами):

По данным Национальной лиги управляющих, из 478 ПИФов, работавших к началу 2008 г. и доживших до 2009 г., без убытков завершили год лишь шесть. Да и те принесли клиентам минимальную прибыль: 1,3-6,5% после уплаты налога на доходы. Стоимость паев 148 фондов снизилась больше, чем индекс ММВБ (-67%) (курсив мой). Основная причина, по мнению управляющих, — мировой финансовый кризис, обвальное падение цен российских акций и облигаций.

Ну что ж, очередная заслуга отрасли, и приятно найти всё больше комментаторов, мимо которых не прошла сия веха. У http://av-rybin.livejournal.com/ читаем комментарий:

…если стоимость портфеля падает хуже ориентира, которым является индекс ММВБ, то основная причина такого падения — это безмозглое управление. И нечего спихивать ответственность на кризис. Я понимаю трудности управления ПИФа из-за зарегулированности этой сферы деятельности (кстати, апологеты регулирования, — ау!!! — вы где? Ну и как это ваше «регулирование» помогло нашим ПИФам не сесть в лужу? По-моему, чересчур жесткие рамки ФСФР только мешали.), но портфель не должен падать хуже ориентира. Если же портфель таки падает, значит управляющий таким портфелем никуда не годится. Пусть идет читает книжки Марковица, а заодно подумает, что такое риск и как им управлять.

От себя: ладно, при росте вы проигрывали индексу, но при падении, какой-то кэш у вас был? Или вы тоже в токсичные активы вкладывали? Ага, аренда офисов, компенсация «звёздным» управляющим… Ну, хорошо, что хоть в кредит не покупали (спасибо всё-таки ФСФР за регулирование).

Ранее на тему:

Если вы думаете начать инвестировать (начать инвестировать по-новому)

Когда играет музыка, приходится плясать (Чак Принц). Или что (не)следует делать большинству инвесторов?

Баффет и доходность хедж-фондов

Об эффективности рынка

Дело о $100 млрд. Свежий аргумент в пользу индексного инвестирования.

Индексное инвестирование

Биржевые фонды российских акций

Наконец-то! Фонды облигаций призвали к честности.

1 комментарий

Я уже писал, как часто фонды облигаций содержат акции, и что всегда нужно изучать документы фондов, несмотря на название. РБК пишет:

НЛУ ограничит ПИФы облигаций

Бизнес газета РБКdaily

НЛУ ограничит ПИФы облигаций

Запретив им покупать акции

Вчера совет директоров Национальной лиги управляющих (НЛУ) принял решение призвать компании, управляющие паевыми фондами, привести инвестиционные декларации фондов к строгому соответствию их названиям. Речь, в частности, идет о ПИФах облигаций, которые, как считает руководство лиги, не должны инвестировать средства в более рисковые активы. Правда,… Читать далее >

Стремление быть в первыми в рейтингах понятно, но теперь, когда «…с начала года в зону отрицательной доходности угодили свыше 20 ПИФов облигаций…» и «…убытки некоторых фондов превысили 10%», призыв зазвучал особенно актуально.

Посмотрим, как управляющие прислушаются к призыву.