Баффет и доходность хедж-фондов

1 комментарий

Заметка в «Ведомостях» про пари знаменитого инвестора о неспособности хедж-фондов «переиграть рынок» в долгосрочном плане:

ВЕДОМОСТИ
Индекс или хедж-фонд?

Уоррен Баффетт поспорил на $1 млн об эффективности инвестиций

Предложение заключить пари сделал Баффетту Тед Сейдес, один из основателей Protege Partners… что принесет большую доходность через 10 лет: индекс S&P 500 или пул из пяти фондов хедж-фондов без учета всех взимаемых ими комиссий и расходов… Далее

Эта статья в блогах [?]

StockPortal

Я не сомневаюсь, что активное управление, связанное с высокими издержками, — заведомо проигрышная стратегия в долгосрочном плане. Моё внимание привлекло сомнение «Ведомостей» по поводу спора:

Если ориентироваться на исторические данные, позиция Protege Partners выглядит предпочтительнее. За период с начала 1998 г. по конец 2007 г. индекс доходности хедж-фондов CS Hedge Index, составляемый Credit Suisse, вырос на 142% (из этого дохода еще нужно вычесть комиссионные), а S&P 500 — на 45%. Однако за последние пять лет, с начала 2003 г. по конец 2007 г., CS Hedge Index не слишком сильно переиграл S&P 500 — 75% против 55%.

Сравнение некорректное, индекс не учитывает «смертность» хедж-фондов и риск.

Рассмотрим фактор «смертности». Срок жизни среднего хедж-фонда меньше, чем у паевого фонда, и когда неудачники выбывают (иногда просто «закрывая выход» инвесторам), они не подают отчётности об убытках, что «раздувает» доходность индекса. Это вам не взаимные фонды, которые жёстко регулируются и публикуют отчётность по определённым стандартам. У хедж-фондов нет стандарта: не хотят — не публикуют, публикуют как хотят.

Российский ETF. Продолжение.

Комментарии к записи Российский ETF. Продолжение. отключены

Как я и задумывал, продолжаю сравнивать результаты фонда Market Vector Russia ETF Trust (NYSE:RSX) с индексом РТС спустя 1 месяц. С 1 мая с.г. доходность фонда составила 17,93% против роста индекса 12,07%. Оба показателя прироста указаны в долларах США. Минус 3,15% — и вы получите рублевую доходность. Таким образом, за месяц разрыв между фондом и индексом сократился. А что же российские ПИФы? Подавляющее большинство не дотягивает и до российских индексов. Это в общем-то нормально, так везде в мире, но у меня один вопрос: если найден эталон лучше (DAXglobal Russia+ Index (DXRPUS)), может быть нашим управляющим пора на него обратить внимание? Покупать бумаги (в т.ч. российские) на иностранных биржах они теперь могут, остается немного снизить издержки …но это уже другой разговор.

Продолжаем наблюдение.