Капитуляция? Как бы не так!

1 комментарий

Вот это действительно страшно. Люди теряют работу, не платят по кредитам, а кто-то думает, что можно на всём этом заработать. «Заработай на кризисе!» — такой призыв частенько используется в рекламе всяких форекс-брокерских контор. Зарабатывают естественно, сами конторы («всем выживать надо«), а не «физики», которые с начала кризиса проявляют всё больший интерес к биржевой торговле. Осталась память о «тучных» годах, когда можно было купить рынок «дёшево». Сейчас они проецируют ситуацию на будущее. «А что? Пусть работы нет, зато есть деньги и мозги! Кто купил в 98 году, сейчас в шоколаде. Чем я хуже?» — примерно так думают большинство некоторые из «новых трейдеров».

Есть у людей иллюзия контроля, но эта игра в одни ворота, поверьте.

Присоединяясь к совету av_rybin, добавлю только, что и золото не панацея. Если остались деньги (бизнес, «лишняя» квартира), вам не в брокерскую контору, а к финансовому советнику. Денег больших не заработаете, зато сохраните то, что осталось после тучных лет.

И ещё мысль: сколько бедолаг должно растерять денег, чтобы мы поняли: «вот она, капитуляция. Даже эти не берут. Значит, пора вкладывать.«? Следите за сантиментом! 😉

Кошмар инвестора: какие акции выбрать?

2 комментария

Полезные новости для тех, кто собирается инвестировать. «Народные IPO» и события последних месяцев доказали многим инвесторам, что инвестировать в акции отдельных компаний крайне рискованно, даже по сравнению с суровым падением индексов. Я не раз писал, почему это не лучшее решение для рядового инвестора (предпочтительнее — индексное инвестирование). В продолжение темы, потрясающая статистика, как работает американский капитализм. Благодарность — Mebane Faber и авторам исследования Eric Crittenden and Cole Wilcox, BlackStar Funds.

Анализировали 98% публично торгумых выпусков акций американских компаний на отрезке 1983-2006 гг. Результаты долгосрочных инвестиций (с учётом реинвестирования дивидендов). Основные выводы:

  1. На любые 5 акций приходятся 2 убыточные.
  2. Из любых 5 акций почти одна теряет 75% стоимости.
  3. Большинство акций (65%) показывает результаты хуже фондового индекса.
  4. Лишь небольшое число акций сильно опережает «рынок».

Иными словами снова доказано, почему мартышка, бросающая дартс в таблицу котировок Уолл Стрит Джорнэл, может выбирать акции не хуже брокера.

Источник: The Capitalism Distribution: Fat Tails in Action

Как заработать на фондовом рынке? — Терпеть убытки.

2 комментария

Своевременная статья Ларри Сведроу в журнале «Мани Магазин». Ларри сравнивает рыночные потери инвесторов с налогами. Налогоплательщики платят государству, чтобы жить спокойно и (хочется верить) комфортно. Инвесторы должны смириться с потерями, чтобы заработать долгосрочную прибыль. На диаграмме: среднегодовая доходность основных классов активов (акции крупных компаний, «длинные» облигации американского казначейства, «короткие» казначейские облигации) и самые большие потери в данных активах на годовом отрезке. Данные «Ибботсон Ассошиэтс» с 1926 года по 2007.

UPD 7 июня 2010: Важное замечание! Есть риск оправданный и неоправданный. Так вот, неоправданные потери не компенсируются! Сохранность капитала также важна как и прирост. Как отличить неоправданный риск? Это просто: когда инвестор не диверсифицирует вложения. Ларри и «Ибботсон» пишут о классах активах, причём американских. Я бы смотрел на рынок глобально. Не факт что в отдельно взятой стране можно достаточно компенсировать риск. См. Японию.

Все эти люди думают, что можно избежать убытков и получать только прибыль? В 2005 году агентство «Морнингстар» обнаружило, что инвесторы всех 17 категорий фондов, за которыми оно наблюдает, получают меньшую доходность, чем доходность самих фондов. Почему? Инвесторы не могут угадать время когда «лучше» покупать или продавать фонды (market-timing). Важен не выбор времени, а сам срок владения активами.

Краткие итоги. Проверка принципов.

1 комментарий

Подведу краткие выводы для инвесторов (уроки, если хотите) из того, что мы наблюдаем. Перессказывать недавние события не имеет смысла, они ещё в развитии и хроникёров хватает. Очевидно, что по интенсивности воплей политиков и инвесторов мы переживаем редкие времена в новейшей истории.

Сразу оговорюсь, мне искренне жаль тех инвесторов, которые получили неправильный совет при принятии решения, а также поддались рекламе «народных IPO» (проверочный лист для IPO-инвесторов я публиковал больше года назад). Многие из них сидят в убытках или продают «на низах». Кто-то уже никогда больше не прикупит российских акций («всё равно — надувательство»), а жаль! Это крэш-тест для многих инвесторов и время оценки качества работы их финансовых советников. Сколько раз в последние годы я слышал, что для России «безопасный срок» инвестиций в акции — 1-3 года, облигации и депозиты в портфеле — «балласт», 30% годовых — это мало и т.д. и т.п. Надеюсь, эта заметка позволит вам исправить инвестиционные ошибки …или убедиться, что всё в порядке.

Итак, вот несколько вопросов для оценки прочности вашей стратегии, её соответствия вашим целям и ожиданиям:

  1. Вы только сейчас вспомнили о пользе диверсификации или следовали этому принципу изначально? Да, сейчас нелучшие времена, и для российских, и международных инвесторов. Но если вы международный инвестор, имеющий «лимит» на рисковые активы, в т.ч. российские, вам гораздо легче. Ещё лучше, если вы изначально уделили внимание защите капитала и утановили предел ваших потерь, инвестировав часть средств в облигации и депозиты.
  2. Вы хотели заработать, а были ли готовы увидеть ваш «баланс» настолько похудевшим? Если нет, то скорее всего, вы слышали о риске, но забыли примерить его адекватно к своей ситуации. Инвестиции в рисковые активы подразумевают возможность потерять больше половины стоимости на годовом отрезке (по российским акциям максимальная просадка наблюдалась на отрезке с октября 1997 года: -93%). Это если куплен «класс» активов. Если была сделана «ставка» (одна отрасль, отдельные акции) — ситуация ещё опаснее. Изучайте историю рынка.
  3. Вы расчитывали получить быстрый доход, а теперь придётся ждать неизвестно сколько? Именно поэтому специалисты рекомендуют не рассчитывать на «быстрые» деньги. Обогнать инфляцию можно, но на длительном временном отрезке. Будьте долгосрочными инвесторами и понимайте возможности потерь, тем самым ваши шансы «выйти в плюс» возрастут.

На самом деле ничего нового не происходит: диверсификация, реалистичные ожидания по риску и доходности (баланс «страха и жадности»), срок инвестирования — вот важнейшие принципы для инвестора, которые должны быть осознаны перед принятием инвестиционных решений.

Ранее об этом здесь, здесь и здесь.

Неттрейдер. Теперь инвестпорнуха в «Комсомолке».

2 комментария

Как ещё назвать материал, который открыто эксплуатирует основные человеческие слабости (в данном случае — жадность)? Бизнес-эфэм, интернет, и вот теперь — в «Комсомолке».

Как завлечь простака на фондовый рынок? Больше

Как продают инвестиции в России. Часть 2.

Комментарии к записи Как продают инвестиции в России. Часть 2. отключены

ДОПОЛНЕНИЕ к заметке от 28 февраля.

Нашёл замечательный сайт RB.ru, раздел «Тайный покупатель«: отзывы потребителей о консультантах банков и финансовых компаний. Странно, что некоторые непрофессиональные высказывания, воспринимаемые этими потребителями, оцениваются весьма либерально. Например, консультант ОФГ Инвест клиенту:

— Если брать срок год-два или даже больше, то риски, которые присущи фондовому рынку, за это время нивелируются.
— Приближаются к нулю?
— Нет, к нулю они, конечно, не приближаются, но их последствия сглаживаются. Вы просто должны забыть о деньгах, которые инвестируете.
— То есть как это? Я же инвестирую с надеждой что-то получить, а вы предлагаете вложить и забыть о них.
— Да, но не навсегда. Нужно быть уверенным, что эти деньги вам не понадобятся в ближайшее время. Чтобы не было разочарования, когда вы через полгода будете их забирать…
— А, с убытком?
— Ну, не с убытком, конечно, но не с той прибылью, на которую рассчитываете.

Явное введение покупателя в заблуждение. Инвестиционные инструменты не дают гарантий возврата основной суммы. Правильная консультация не только не должна скрывать этот факт, а напротив, должна содержать прямое указание на возможное неполучение прибыли и невозврат основной суммы вложенных средств. Не то же самое, что «не с той прибылью», согласитесь? А потом, почему не было профилирования, вопросов о целях, сроках, отношении к рискам? С этого, по идее, должна начинаться любая консультация. В конце заметки — оценка покупателя:

Оценки

  • Ожидание: полминуты
  • Компетентность: 100%. Специалист продемонстрировал высокий уровень компетенции и широкий кругозор.
  • Концентрация: 10.
  • Атмосфера: +1. Молодой человек достаточно профессионально и при этом дружелюбно провел консультацию.

Как оказывается легко вызвать доверие!

Дружелюбие, владение специальными терминами не равны профессионализму. Речь идёт о ваших сбережениях. Помните, цель продавца — создать к себе доверие, от этого зависят его комиссионные. Как избежать ошибок? 1) Разобраться самому, 2) Воспользоваться вторым, третьим независимым мнением. Явные признаки непрофессионализма — отсутствие вопросов о вашем инвестиционном профиле и сокрытие возможности потерь.

Как продают инвестиции в России

3 комментария

Интересная статья в РБК про консультантов инвестиционных фондов и агентов. Хорошие наблюдения.

Рашн пай

Бизнес газета РБКdaily

Рашн пай

Как становятся клиентами инвестиционных фондов

ЗА ЧТО ПЛАТЯТ УПРАВЛЯЮЩИМ
Первой управляющей компанией, которую я посетил, стала УК «Уралсиб». Консультант одного из пунктов продаж Елена честно сделала то, что она была обязана сделать: рассказала мне о рисках, которые меня ожидают в случае, если я стану пайщиком.
— ПИФы не гарантируют доходность. Более… Читать далее>

Что бы я не стал использовать при выборе фондов как абсолютный ориентир, так это тех. анализ и доходность в прошлом году. Однако, автор считает это самыми лучшими критериями (и не считает себя начинающим инвестором):

…мы выбрали три самых перспективных сектора: телекоммуникации, металлургия и потребительский сектор. С помощью технического анализа графиков доходности отраслевых фондов нескольких УК мы определили наиболее подходящие. Ими стали фонды: «Тройка Диалог — Телекоммуникации», «КИТ Фортис — Российский потребительский сектор» и «Альфа-Капитал Металлургия». По ито­гам 2007-го и начала 2008 года у этих фондов были лучшие показатели доходности в отраслях (среди фондов компаний, которые продает «КИТ Финанс»).

Необоснованные преференции Почты России.

Комментарии к записи Необоснованные преференции Почты России. отключены

Государство — народу: «спасибо вам за денежки, которые мы собрали в ходе народных IPO Сбербанка, Роснефти и ВТБ. Мы смогли не только привлечь их по цене, которую сами назначили, но и пытались хоть чуть-чуть сдержать инфляцию (жаль, что это нам не сильно помогло). Теперь для вас новый сюрприз! Мы выбрали управляющую компанию, которая будет работать с «Почтой России» и скоро по всей стране можно будет покупать паи паевых фондов. Несите ваши денежки!»

ВЕДОМОСТИ
Родственные паиРодственные паи

Небольшая управляющая компания «Достояние» получила в распоряжение самую большую дистрибуторскую сеть. Ее паевые фонды будут продаваться в 42 000 отделений «Почты России»

Управляющей компании «Достояние» (бывшая «РТК-инвест») удалось договориться с «Почтой России» о продаже собственных паев через почтовые отделения. Об этом «Ведомостям» рассказали представители «Достояния» и почты. Пилотный проект стартовал в 2006 г. Далее

Оставим в стороне факт, что непонятно, по каким критериям «Почта России» выбрала малоизвестную компанию своим партнёром. Нам ли не привыкать с нашим государством?

Другой важный вопрос: почему у нас инвестиции продают все кому не лень? Не допускают же к операционному столу почтовых служащих! А тут 42000 отделений (столов). Конечно, это сильное сравнение, и последствия в том и другом случае все-таки разные. Мы знаем, что активными продажами «Почта России» не занималась. Но также известно, что «Почта России» вынуждена искать новые источники доходов, и с приходом в почтовый гигант экс-президента Сбербанка Андрея Казьмина подход к продажам может измениться. Продажа паев приносит неплохую комиссию. 42 тысячи отделений и чуть более активный маркетинг в масштабах страны могут иметь весьма серьёзные последствия для финансового здоровья наших граждан.

Оценить масштабы можно будет спустя полгода-год, когда мы увидим, насколько вырастут СЧА фондов «Достояния».

Комиссии фондов за управление. США и Россия.

1 комментарий

Кто-то из пайщиков даже не посмотрит эти данные. «И правильно», — объясняют сейлзы, «вот вам график доходности, он уже с учётом всех расходов на управление!»

Между тем, расходы, которые вычитаются при расчёте цены пая — единственный «бесплатный завтрак на фондовом рынке». Вы не можете быть уверены в качестве управления, что рынок покажет доходность, а вот в том, что комиссия будет удержана — наверняка!

Посмотрите сами:

Инвестировав в фонд 10 000 у.е. со средней доходностью 10% годовых тратя 1,5% годовых расходов на управление, после 20 лет вы получите результат примерно 49 725 у.е. Но если расходы фонда 0,5% годовых, у вас будет 60 858 у.е. — разница 18% процентов! (Пример Комиссии США по ценным бумагам и фондовым биржам).

Теперь давайте сравним, как обстоят дела с комиссиями в США и России.

Ведомости:

Сейчас за управление фондами акций УК берут в среднем 3% от среднегодовой стоимости его чистых активов (СЧА), а низкодоходными фондами облигаций — 1-1,5%.

Учтите, комиссия за управление — это не все расходы фонда. Для учета всех расходов используется показатель TER (total expense ratio) — отношение всех годовых расходов к стоимости чистых активов фонда.

Из Wikipedia:

(В США) Фонды, в которых не взимается комиссия «за вход», включают индексные фонды и фонды активного управления. Vanguard и Fidelity являются крупнейшими управляющими компаниями, которые не берут надбавку при выдаче пая, хотя среди небольших управляющих компаний такие тоже встречаются. Соотношение расходов к активам в некоторых индексных фондах, которые не берут комиссию при входе (курсив мой) ниже 0,2% годовых, в то время как типичный фонд активного управления тратит 1,5% в год.

(перевод мой)

1 миллион — это много??

Комментарии к записи 1 миллион — это много?? отключены

Недавно, в одной аудитории я традиционно приводил пример влияния сложного процента на накопление богатства. Цель – 1 миллион долларов к 60 годам. Публика недоверчиво оживилась: для многих миллион – это что-то из другого мира, где лимузины, зарубежная недвижимость, гувернантки и прочие атрибуты высокого стиля жизни. Больше

Older Entries