19.12.2009
finsovet
Макроэкономика, Мировые финансовые рынки
2009, Китай, кита, мировая экономика, спекуляции
В продолжение трёх главных тем, большая подборка по туфтовому росту Китая (на английском) у Майкла Шедлока (Michael Shedlock). Основные моменты:
- Китайские банки ничего не извлекли из кризиса американских банков, они секьюретизируют свои займы и продают частным инвесторам, держат «плохие» вложения на внебалансе. И что самое главное, кредитуют как сумасшедшие.
- Куда идут эти деньги? В рынок недвижимости.
- Что происходит на рынке недвижимости? Несколько ярких примеров:
- крупнейший в мире торговый центр почти пустой,
- построили даже пустой новый город,
- акции девелоперов удвоились в цене, в отличие от широкого индекса акций китайских компаний, выросшего на 75%
- теперь правительство вводит административные меры по сдерживанию спекуляций и а ЦБ — по ограничению кредитования
- Внутренний спрос растёт недостаточно.
- Спекуляции с медью (это наиболее ликвидный и чувствительный к новому строительству метал): даже фермеры закупают и складывают металл на своих участках.
Кто владеет английским, посмотрите ролики и прочитайте целиком, оно того стоит.
23.04.2009
finsovet
Мировые финансовые рынки
Роберт Арнотт, американские акции, долгосрочная доходность, история фондового рынка, мировые финансовые рынки
Американские акции (в реальных ценах и без учёта дивидендов) на протяжении 207 лет больше 80% времени пребывали либо в падении с предыдущих ценовых пиков, либо восстанавливая потери:

Источник: Роберт Арнотт, Индексюнивёрс.
Потрясающе! Учим историю… 🙂
19.04.2009
finsovet
Мировые финансовые рынки
аналитика, мировые финансовые рынки, теханализ, Prieur du Plessis, Russell Investments
После 6-недельного фондового “марафона” нашёл подходящие ссылки для тех, кто хочет осмотреться. Первый источник, интерактивная карта опережающих и статистических показателей для финансовых консультантов фирмы "Расселл Инвестментс". По сравнению с ситуацией месяц назад мы видим смешанную картину: снижение волатильности рынка и практически неизменная ситуация с кредитным риском, где-то чуть “лучше” с безработицей (“вторая производная”):

Второй источник, о техническом состоянии основных мировых индексов, из знакомого моим постоянным читателям блога “Инвест. открытки из Кейптауна”. Прьё дю Плесси показывает, где находятся мировые финансовые рынки после “забега” относительно своих 50-ти и 200–дневных скользящих средних (simple moving average, SMA). В столбцах, отмеченных оранжевым и зелёным, указаны разности (в процентах) до соответствующих средних: на сколько ещё нужно вырасти рынку (оранжевые клетки) или упасть (зелёные), чтобы пересечь линию SMA. Напомню, что эти SMA являются важными техническими ориентирами для многих долгосрочных инвесторов.

- Все рынки преодолели планку 50-дневной SMA, кроме индекса датской биржи.
- Ни один из индексов развитых рынков не преодолел 200-дневную SMA.
- Почти половина индексов развивающихся рынков пересекла 200-дневную SMA.
- Примечательно, что Россия ещё не в их числе. Российскому индексу РТС нужно больше всех упасть, чтобы пересечь 50-ти –дневную SMA и больше всех вырасти, чтобы пересечь 200-дневную. (соответственно, на 20% и на 33,5% по состоянию на 15 апреля).
Для определения устойчивого “бычьего рынка” нас интересуют совпадения следующих условий: 1) индекс выше 200-дневной SMA, 2) 50-дневная “пробила вверх” 200-дневную и 3) 200-дневная SMA развернулась вверх. Далеко ли мы до этого момента? Очевидно. Однако, если ждать все 3 условия, то как говорит Баффет, можно проспать малиновок.
Интересная табличка!
Источники: Russell Investments, Plexus Asset Management, Investment Postcards from Cape Town.
29.03.2009
finsovet
Мировые финансовые рынки, обзор
BWX, банки, валюты, еженедельный обзор, золото, инфляция, мировые финансовые рынки, мой взгляд, обзор, процентные ставки, ETF, G20, рубль, PCY, rsx, ted-spread, TIP
И снова, бурная неделя! Попробую резюмировать самые важные события:
- Америка обнародовала некоторые детали «плана работы» с токсичными активами. Это первые внятные подробности (сумма, принципы работы). Напомню, что предыдущие коммуникации от властей на эту тему разочаровали инвесторов. Теперь же рынок отреагировал позитивно, продолжая рост третью неделю подряд. Не то чтобы был понятен результат этих мер правительства (больше вреда или пользы — здесь мнения ведущих финансистов и учёных расходятся — см. как всегда интересную видео-подборку обсуждений через «инвестоткрытки из Кейптауна«, на английском). Просто теперь появился реальный потенциал решения проблемы, а значит, возможность заработать на излишнем пессимизме, который был учтён в ценах. Что касается ситуации с жилищным рынком в США, здесь всё не так весело, как сообщали ведущие СМИ на прошедшей неделе: продажи новых домов, якобы, выросли в феврале. Как пишет Барри Ритхольц, не все «громкие» новости (которые двигают рынок) корректны. Иногда они результат бездумного перессказывания журналистами но не всегда верных статданных. (от себя: Барри интересен и тем, что критически разбирает такие новости на своём сайте. Для себя же я решил, что у меня нет времени на размышления над промежуточными статданными, меня интересует более широкая картина).
- Из Великобритании пришли новости о новых трудностях правительства по привлечению денег на финансирование госдефицита. Это показательно, признаки таких трудностей появлялись и в США, пока федрезерв не объявил о покупке «длинных» облигаций (и уронив доллар) на позапрошлой неделе. Общий тренд — ведущие валюты становятся всё более мягкими.
- Китай задаёт повестку дня на саммит Ж-20: всё больше в коммуникациях вождей сквозит опасениями суверенного риска США (при этом категорически отрицается возможность ухода из госдолга США — ха-ха, конечно!), призыв создать наднациональную резервную валюту (отмечу согласие с Россией и, естественно, категорическое «нет» США).
- В России. ЦБ и правительство: меняют режим управления резервами: больше консерватизма и экономии. Скорее сделают акцент на новые займы, чем на расходование резервов (от себя: интересно, они и вправду думают, что занять под 8% выгоднее, чем получать доходность до 3% по американским бондам?). Расходы бюджета будут сокращаться пропорционально доходам. (от себя: мы всё такие же скруджи: пусть всё кругом вымрет, но курс рубля и резервы сохраним.) Безработица на подъёме, а инфляция всё-таки будет снижаться. Банки: проблемные кредиты больше резервов на потери, — по материалам av_rybin.
Далее рассмотрим динамику основых финансовых рынков на прошлой неделе из Уолл Стрит Джорнэл: Больше
29.03.2009
finsovet
Мировые финансовые рынки
Азия, валюты, доллар США, товарные рынки
Что-то тут не так. Билл Донохью (Маркетоутч) пишет, что слабеющий доллар помогал инвесторам получать дополнительную прибыль на акциях стран-поставщиков природных ресурсов в 2002-2007. Усиливающийся доллар (в 2008-2009) оттолкнул инвесторов с этих рынков, и вот теперь ситуация поменялась: доллар слабеет — снова ждите роста акций «сырьевых рынков».
Странно, мне казалось, движком фондовых рынков РФ, Бразилии, Австралии, был рост спроса (и цен) на сырьё в результате роста американской экономики. Следствием был рост валют этих стран к доллару.
Продолжая логику автора, коллапс доллара на руку сырьевикам.
01.02.2009
finsovet
Мировые финансовые рынки
Гартнер, Давос, ЦБ, биржевые фонды, валюты, девальвация, денежная политика, еженедельный обзор, мировые финансовые рынки, плохой банк, процентные ставки, ETF, ted-spread
Продолжаю наблюдать за ключевыми тенденциями мирового рынка с точки зрения долгосрочного инвестора. В центре внимания — мониторинг событий, которые влияют на тактическое распределение активов и комментарий моих инвестиционных решений. Надеюсь, мои любительские публикации помогают вам сориентироваться в эти беспокойные времена. Я несколько облегчаю формат, так как не уверен, что все подробности интересны Вам. Тем не менее, значимые идеи и тенденции, изменения в финансово-экономическом ландшафте не останутся здесь без внимания.
Сначала перечислю важные экономические события недели (подробно комментировать не буду, на это есть специализированные СМИ и другие блоги):
- Курс рубля стремительно приближается к верхней границе, заданной ЦБ. Что дальше: ЦБ накажет спекулянтов? Ясно, что пересмотр границы вверх, при сохранении стабильных цен на нефть, если он случится слишком быстро, будет означать капитуляцию ЦБ.
- Новые власти США активно работают над планом (спасения крупнейших банков?) для восстановления банковской системы и стимулирования потребления (фискального стимулирования). Прежние деньги, как оказалось, банкам не помогли. Государство думает купить «плохие активы» через «плохой банк». Таким образом, новый секретарь казначейства пока демонстрирует склонность спасать (а не реструктурировать и ликвидировать) крупные банки (большинство убыточных активов сосредоточено там). Неудивительно, ведь для либералов из Вашингтона признание возможности национализации банков — это признание предвидения Маркса, а заодно и своей профнепригодности как регуляторов, допустивших ТАКОЙ кризис. Цена вопроса — ещё один трлн. долл., стабильность доллара и доверие к США.
- Давос. Никто не видит даже намёка, сколько ещё продлится кризис. Ясно, что будет ещё хуже. Китай защищает свою валюту, а экономисты критикуют одиозного секретаря казначества США (Гартнера), который имел наглость грозить своим крупнейшим кредиторам (поставив под сомнение надёжность доллара и американских гособлигаций — см. предыдущий обзор). Как всегда, великолепная подборка видеоинтервью с ведущими учёными и финансистами с форума и не только (на английском): Video-o-rama: Global economy – banked into submission » Investment Postcards from Cape Town.
По традиции, общая картина динамики разных классов активов на неделе со 26 по 30 января из Уолл Стрит Джорнэл: Больше
16.01.2009
finsovet
Мировые финансовые рынки
долгосрочная доходность, история, мировые финансовые рынки, риск и доходность, риск-премия, российские акции
Захотелось мне тут вернуться к количественным упражнениям, а-ля образца 2007 года. А именно, после того, как ушла некая пена «тучных» лет, мне стало интересно, как российский рынок смотрится на фоне рынка США на длительном отрезке времени. Сколько могли зарабатывать долгосрочные инвесторы в Америке? Сколько в среднем рынок «платил» за риск инвестирования в Россию, т.е. все те «просадки», которые мы наблюдали в нашей недолгой рыночной истории? Больше
10.01.2009
finsovet
Мировые финансовые рынки
Билл Гросс, банки, биржевые фонды, еженедельный обзор, личный опыт, мировые финансовые рынки, портфель, ETF, ted-spread
Хорошая новость, что хоть какое-то новогоднее ралли всё-таки состоялось. Без него, старожилы рынка говорят, наступающий год имел бы весьма мрачные перспективы. Новость похуже: ралли быстро выдохлось, и хотя мы видим где-то положительные изменения, главное — состояние мировой экономики, продолжает ухудшаться.
Я начинаю публикации еженедельных обзоров ключевых тенденций мирового рынка. В центре внимания — мониторинг событий, которые влияют на тактическое распределение активов и комментарий моих инвестиционных решений. Не претендуя ни на полноту охвата, ни на безупречность анализа (я не аналитик, а наблюдатель и частный инвестор), я надеюсь, мои скромные старания помогут и вам сориентироваться в эти беспокойные времена. Данными публикациями, среди прочего, я хочу привлечь думающих людей к обсуждению, чтобы ещё лучше отточить свою стратегию. Поэтому, лучшей наградой для меня (и чтобы этот почин стал регулярным) будут ваши комментарии (что непонятно? что я упустил? в чём ошибаюсь?).
Итак, сначала, общая картина динамики разных классов активов на неделе со 2 по 9 января из Уолл Стрит Джорнэл: Больше
26.12.2008
finsovet
Мировые финансовые рынки
ЗВР, валюты, денежная политика, кризис, мировая экономика
Подумалось мне тут о глобальном (недавно мне сказали, что это характерно русскому спасать мир, хотя рядом бы разобраться не мешало. 😉
Можно ли преодолеть кризис, напечатав американцам новых купонов, спасая Детройт (про банки молчу, тут другая история) и снова сделав процентные ставки ниже плинтуса (они и так чуть достают до брюха змеи)? Думается, нет, это не ликвидирует мировые дисбалансы, которые возникли до кризиса и пока никуда не деваются. Больше
24.12.2008
finsovet
Инвестирование, Мировые финансовые рынки
ЗВР, дисциплина, инвестирование, личный опыт, мировые финансовые рынки, облигации, market-timing
Сначала, некоторые соображения по поводу рынков.
США пошли ва-банк, продемонстрировав, что готовы сделать всё для восстановления кредитных рынков. Даже ценой долгосрочной стабильности своей валюты. Очень опасная ситуация, грозящая высокой инфляцией (не сейчас, а когда возобновится рост). А пока доллар продолжит укрепление к другим валютам. Процентным ставкам в США теперь падать некуда, принудительные распродажи активов хедж-фондов, банков и других финансовых «инноваторов» продолжатся. Больше
Older Entries
Недавние комментарии