Давно известно, что усреднение не приносит дополнительного дохода инвестору. Вот и ещё одно исследование компании «Вэнгард» доказывает статистически значимый проигрыш «усреднителей» по сравнению с теми инвесторами, которые сразу вкладывали весь свой капитал в рынок. Тем не менее, многим людям психологически гораздо комфортнее усреднять, чтобы не купить акции «дорого». Действительно, высокая цена покупки, а не колебания стоимости акций на рынке, — это самый актуальный риск для долгосрочного инвестора. Заплатив дорого, вы планируете потери в самом начале пути. Почему бы тогда просто не переплачивать?

С другой стороны, какие акции и активы считать «хорошими» или недооценёнными?

Моя гипотеза такова. Часто рост цен как раз связан с открытием инвесторами привлекательности активов. Вы когда-нибудь видели мало народа на распродаже? Отличие в том, что на распродаже в магазине цены даны, а на рынке — меняются. Акции становятся дорогими (и дешёвыми!) не в одночасье. Падающий в цене актив не обязательно дешёвый, растущий не обязательно дорогой. Пародоксально, настоящая распродажа акций начинается с ростом их стоимости. Поэтому я покупаю тренды и стараюсь приходить не к окончанию распродажи. Таким образом, и технический анализ, и стоимостной (фундаментальный) направлены на поиск недооценённых активов. «Технари» идут к ним через тренды, правда, часто превращаются в спекулянтов, так как многие люди «заигрываются». Стоимостные инвесторы не смотрят на тренды, а просто сравнивают цену и «ценность» актива. Они покупают раньше всех, «открывая» распродажу. Вывод: всегда жди роста и участвуй в нём вместе со стоимостными инвесторами. Как только там остались одни спекулянты, значит, пора уходить.

Комментируйте…

Источник: «Ian Salisbury, Weekend Investor — MarketWatch, Nov. 2, 2012«