Комментарии к записи отключены

Ещё один профи задаёт «неудобный» вопрос своим коллегам по цеху (активных управляющих). Ну-ка: данные в студию!
Мне близка такая честность.
Что скажут наши местечковые — что есть у них в защиту своих высоких комиссий??

Above the Market

A key issue facing the investment management business (and one largely ignored despite its gravity) relates to investment philosophy.  The vast majority of investment advice presumes (without supporting evidence) the validity of active management.  Most of the terrific market-related blogs I read regularly (such as those of Barry Ritholtz, Josh Brown and many others) make a similar presumption — they’re in the active management business after all — without defending it.  Can they? Will they? These blogs have strong opinions on most subjects in our business and articulate criticisms of those who, in their view, do things wrong.  But they are oddly silent (at least as far as I can tell) about the fundamental basis of what they do despite a great deal of evidence suggesting that they may well be wrong.

It seems to me that anyone in the active management business ought to be able to defend the process of active management with…

View original post ещё 655 слов

40 лет господства облигаций или какова премия акций за риск (equity risk premium)

1 комментарий

Over a more than 40-year period (January 1969 to February 2009), a strategy of rolling the long Treasury bond would have beaten the S&P 500.  If 40 years isn’t a long enough time horizon for the so-called virtual certainty of stocks beating bonds to take root, I don’t know what is.  Admittedly the stock market bounced back strongly after February 2009, and a strategy of rolling the long bond is rarely followed, but the mere fact that any kind of Treasury bond portfolio would have beaten stocks over a more than 40-year period should be a wake-up call for advisors promoting an equity-heavy strategy.

Jeremy Siegel, Rob Arnott and Other Experts Forecast Equity Returns By Laurence B. Siegel, February 7, 2012 http://www.advisorperspectives.com/newsletters12/6-eqtyrets3.php
Да, «аномалия», но сам факт (не теоретическая возможность) проигрыша казначейским облигациям (менее рисковому активу) на столь длинном интервале — вполне отрезвляющая реальность для многих любителей акций.
Читать целиком чтобы узнать, что говорят разные «светилы» на тему какова она, премия за инвестирования в акции.
Ранее на тему:

A Chart is Worth a Thousand Words

Комментарии к записи A Chart is Worth a Thousand Words отключены

Above the Market

5-Year Total Return Performance of Major Global Financial Asset Types (Source: Financial Times)

View original post

Тынк Тэнк. Заметное из недавнего.

Комментарии к записи Тынк Тэнк. Заметное из недавнего. отключены

Из последних событий мимо уважающего себя порфтельщика не должны пройти:

  • Годовой отчёт «Беркшайр Хэтуэйт» и эссе Баффета об оценке акций, облигаций и золота (из этого отчёта).
  • Самое длинное квартальное письмо Джереми Грэнтэма из GMO о невозможности поддержания текущих темпов роста капитализма в мире, а также 10 советах инвестору.
  • Запуск ETF-версии знаменитого фонда абсолютной доходности «бондового короля» Билла Гросса. Этот недорогой активно управляемый ETF сильно меняет правила игры на рынке активных взаимных фондов.

Пишу без подробностей — только чтобы помочь вам не пропустить. Имеющий гугл да угуглит. В чирикалке такие вещи ретвитятся регулярно, а добрые люди из «Суперинвестора» переводят на русский некоторые из них.

Newer Entries