«Индекс Юнивёрс» сравнивает два фонда развивающихся рынков. EEM от Барклиз Капитал +58.6%, отставая от индекса на 5.8 пунктов — большая ошибка следования по «их» стандартам. В то же время «Авангардный» VWO показал +62.8% по сравнению с 64.5% индекса MCSI Emerging Markets.

Стратегии индексных фондов не так просты как кажутся. Для преследования индексов (это цель данных фондов) VWO использует метод полной репликации (“full replication”), т.е. он старается держать все акции, которые есть в индексе. EEM, напротив, использует метод “оптимизации”, владея только частью данных акций в надежде, что эта выборка сможет отразить движение всего индекса.

Так, VWO владеет 790 акциями против 338 у EEM.

Вот и сравнение вложений фондов с индексом MSCI по отраслям и странам:

на 30 сентября 09
VWO EEM MSCI Index
Финансовые компании
24.40% 25.30% 24.46%
Энергетика 15.08% 14.86% 15.15%
Основные материалы
14.34% 14.41% 14.28%
Инфо технолигии
13.63% 16.09% 13.69%
Телекомы 9.45% 10.59% 9.38%
Товары для промышленности
6.79% 4.69% 6.81%
Потребительские товары длит. пользования
5.32% 3.76% 5.30%
Ширпотреб 5.25% 4.17% 5.22%
Коммуналка 3.56% 4.08% 3.58%
Здравоохранение 2.18% 2.06% 2.14%

Страновое распределение VWO EEM MSCI Index
Китай 17.50% 16.10% 17.33%
Бразилия 15.60% 15.57% 15.66%
Ю.Корея 13.50% 9.24% 13.73%
Тайвань 11.20% 10.78% 11.66%
Индия 7.40% 6.75% 7.56%
ЮАР 7.20% 8.25% 7.03%
РФ 6.40% 5.22% 6.31%
Мексика 4.30% 4.61% 4.51%
Израиль 2.70% 3.31% 2.66%

Однако, на более длительной дистанции доходность выравнивается. Например, 3 последних года VWO показывал 7.82% годовых и EEM 8.31%, тогда как индекс рос на 7.95%. На 5-летнем отрезке EEM практически совершенен, показывая 17.20% против 17.31% у индекса.

А как наши российские индексные фонды?

с подачи «Индекс Юнивёрс». VWO Vs. EEM: Which Should You Buy? — Features.